Bitcoin fiel am Freitag unter 67.000 US‑Dollar und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Wochen. Eine perfekte Kombination aus steigenden Ölpreisen, Stress am Anleihemarkt und dem größten Optionsverfall des Jahres drückte die Preise nach unten.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wurde Bitcoin bei rund 66.200 US‑Dollar gehandelt, etwa 2.860 US‑Dollar weniger als am Vortag.
Der Rückgang erfolgte, nachdem Iran seine Kontrolle über die Straße von Hormus verschärfte, Schiffe zurückwies und die Wasserstraße faktisch für Länder schloss, die es als feindlich betrachtet. Da etwa 20 % des weltweiten Ölangebots durch diese enge Passage fließen, reagierten die Energiemärkte schnell.
Die ukrainischen Angriffe auf die russische Ölinfrastruktur erhöhten den Druck zusätzlich, da sie eine Notlösung störten, die geholfen hatte, Angebotsschocks durch den Iran-Krieg abzufedern. Das Ergebnis ist ein Ölmarkt, der die Preise weiter nach oben treibt – und ein Inflationsbild, das sich zunehmend verschlechtert.
Damit kommen wir zum Anleihemarkt. Die Renditen der US‑10‑jährigen Staatsanleihen sind auf etwa 4,42 % gestiegen, also rund 46 Basispunkte mehr seit Ende Februar.
Analysten von The Kobeissi Letter warnten, dass das Tempo des Anstiegs dem während des Liberation Day im April 2025 ähnelt – diesmal sei die Lage jedoch weitaus komplexer. Innerhalb weniger Wochen hat sich die Diskussion von Zinssenkungen zu Zinserhöhungen verschoben, und das Basisszenario geht nun von einer Fed‑Pause für die nächsten 18 Monate aus.
„Die Inflationserwartungen sind so schlecht geworden, dass der Markt handelt, als stünde eine Notfall‑Zinserhöhung der Fed unmittelbar bevor“, sagte Adam Kobeissi, Gründer von Kobeissi Letter.
Hinzu kommt, dass am Freitag rund 14 Milliarden US‑Dollar an Bitcoin‑Optionen ausliefen. Derivatehändler berichten, dass institutionelle Investoren im ersten Quartal großteils auf steigende Kurse gewettet und diese Positionen verkauft haben, um in einem ruhigen Markt Erträge zu generieren. Diese Aktivitäten verlagerten das Risiko auf Market Maker, die Käufe bei Rücksetzern und Verkäufe bei Anstiegen tätigten, um ihre Positionen abzusichern.
Die Folge war eine Dämpfung der Volatilität, die Bitcoin in einer Handelsspanne hielt. Jetzt, da diese Kontrakte ausgelaufen sind, verschwindet das mechanische Kaufen und Verkaufen im Zusammenhang mit Absicherungen, wodurch Bitcoin stärker externen Schocks ausgesetzt ist.
Ryan Lee, Chefanalyst bei Bitget Research, skizzierte zwei Szenarien für das zweite Quartal 2026. Sollten die Spannungen rund um den Iran anhalten und den Brent‑Rohölpreis über 120 US‑Dollar halten, bleiben die makroökonomischen Bedingungen weltweit angespannt. In diesem Szenario könnte Bitcoin in Richtung 55.000 US‑Dollar fallen, Ethereum etwa 1.500 US‑Dollar testen und XRP sich 1,00 US‑Dollar nähern, da die angespannten Liquiditätsbedingungen die digitalen Vermögenswerte belasten.
Im umgekehrten Fall könnte eine rasche diplomatische Lösung die Lage schnell verändern. Wenn sich der Ölpreis auf niedrigerem Niveau stabilisiert, könnte Bitcoin über 90.000 US‑Dollar steigen, Ethereum auf 2.700 bis 2.800 US‑Dollar und XRP über 1,80 US‑Dollar hinaus. Lee betonte, dass die institutionelle ETF‑Akkumulation trotz der Volatilität weiterhin eine grundlegende Unterstützung biete.
Derzeit steuert Bitcoin darauf zu, den März mit dem sechsten monatlichen Verlust in Folge zu beenden – etwas, das seit dem Ende des Bärenmarkts 2018 nicht mehr vorgekommen ist.
Händler beobachten die Spanne zwischen 65.000 und 75.000 US‑Dollar genau, wobei makroökonomische Kräfte nun klar den Ton angeben.
Einige Anleger nutzen Rücksetzer weiterhin für Zukäufe; Börsenabflüsse deuten darauf hin, dass Coins in Verwahrung überführt und nicht zum Verkauf bereitgestellt werden. Doch solange Geopolitik, Öl und Anleihen alle in dieselbe Richtung weisen, bleibt der Weg des geringsten Widerstands abwärts – bis etwas den Zyklus durchbricht.
