Die Spekulationen in der Kryptoindustrie sind gespalten, nachdem Bitcoin auf 81.000 $ gefallen ist. Einige Stimmen im Ökosystem behaupten, Bitcoin habe bereits seinen Boden erreicht, während andere weitere Kursrückgänge erwarten.
Es ist wichtig, einige zentrale Indikatoren, die aktuelle Marktstimmung, Bedingungen und bedeutende Ereignisse zu analysieren, die den künftigen Verlauf von Bitcoin beeinflussen könnten.
Bitcoins Kursentwicklung seit dem letzten Allzeithoch
Bitcoin erreichte am 6. Oktober bei über 126.000 $ sein Allzeithoch inmitten eines bullischen Marktes, aber der Oktober markierte auch den Beginn des deutlichen Preisrückgangs der digitalen Anlage.
Nach dem massiven Krypto-Liquidationsereignis im Wert von 19 Milliarden $, das zwischen dem 10. und 11. Oktober stattfand, verzeichnete der Markt starke Volatilität, da weitere Liquidationen folgten und das institutionelle Interesse an BTC im November zurückging.
Der Kurs von Bitcoin fiel am 21. November auf 81.000 $, und zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird BTC über 86.000 $ gehandelt – rund 20 % weniger als im Vormonat, ein Rückgang, der durch mehrere Faktoren ausgelöst wurde.
Seit 2013 ist dies das fünfte Jahr, in dem Bitcoin einen starken monatlichen Rückgang verzeichnet; die größten Verluste wurden im November 2018 mit über 36 % registriert, laut Daten von CoinGlass.
Es verbleiben noch fünf Tage in diesem Monat, und der mögliche weitere Verlauf von Bitcoin wird in der Branche intensiv diskutiert.
Wichtige Indikatoren, die man beobachten sollte
Es gibt einige Schlüsselfaktoren, die analysiert werden sollten, um zu verstehen, ob Bitcoin einen Boden gebildet hat, darunter Minerkapitulation, Verkaufsaktivität der LTHs, Börsenabflüsse, das MVRV-Verhältnis, Marktstimmung und Volatilität, technische Indikatoren sowie makroökonomische Bedingungen.
1. Problem der Minerkapitulation
Historisch betrachtet entstehen Bitcoin-Böden, wenn Miner aufgrund niedriger Einnahmen kapitulieren müssen, BTC an Börsen senden und die Hashrate stark sinkt.
Im vergangenen Monat schwankte die BTC-Hashrate zwischen einem Hoch von über 1,32 ZH/s am 2. November und einem Tief von 906 EH/s am 18. November. Am 25. November fiel die Hashrate von 1,18 ZH/s auf über 1 ZH/s. In diesem Jahr ist die BTC-Hashrate seit Juni mehrmals deutlich gesunken.
Im vergangenen Jahr fielen die Einnahmen der Miner stark von fast 68 Millionen $ am 24. Oktober auf 40 Millionen $ am 24. November, liegen aber immer noch über den Niveaus von 33 Millionen $ im April. Andererseits liegen BTC-Preis und Produktionskosten der Miner derzeit eng beieinander, was bedeutet, dass eine Minerkapitulation momentan kein akutes Problem darstellt.
Andererseits stehen Bitcoin-Miner 2026 neuen Herausforderungen gegenüber, wie ein aktueller Artikel von Decrypt hervorhebt, der die Bedenken von Analysten in Bezug auf Energie, Software und Hosting thematisiert. Die Konkurrenz durch KI-Rechenzentren erschwert Minern den Zugang zu günstiger Energie, während mehrere Schwachstellen bestimmen könnten, wer die Bitcoin-Hashrate kontrolliert und welche Unternehmen den wachsenden Wettbewerb um Energie überleben.
Der BTC-Analyst Matthew R. Case sprach über diese möglichen Krisen für Miner im kommenden Jahr und nannte:
- Konzentration der Hashpower
- Anstieg der Energiekosten
- Kontrolle über Firmware und Pool-Software
- Buchhaltungs- und Steuerrisiken
- Treasury-, Verwahrungs- und Gegenparteirisiken
- Miner-Genehmigungen und hohe Compliance-Anforderungen
2. Verhalten der LTHs
Das Angebot der Bitcoin-LTHs ist seit Juni rückläufig, als es bei fast 16 Millionen BTC lag, und erreichte am 21. November 14,8 Millionen BTC; es liegt jedoch immer noch über den Tiefstständen von 14,4 Millionen BTC im Februar, wie Daten von CoinGlass zeigen.
BTC-LTHs (Long-Term Holders) sind Einheiten, die BTC mindestens 155 Tage lang halten. Das LTH-Angebot erreicht in der Regel ein Allzeithoch an BTC-Böden – derzeit ist dies jedoch nicht der Fall.
3. Verkaufsdruck bei BTC
Nachdem der Verkaufsdruck auf BTC Anfang des Monats einen Höchstwert von etwa 100 erreicht hatte, ist er laut einem Analysten von Swissblock kürzlich auf etwa 61 gefallen, was auf einen möglichen Boden für BTC hinweist.
4. MVRV-Verhältnis
Das MVRV-Verhältnis (Marktwert/realer Wert) hat historisch gesehen Böden markiert, wenn es unter 1 lag (bzw. im Bereich von 0,7 bis 0,85). Das letzte Mal lag der MVRV-Wert Ende 2022 (November–Dezember) bei etwa 0,8.
Das aktuelle MVRV-Verhältnis liegt laut Daten von Blockchain.com (Stand 23. November 2025) bei 1,5.
5. Stimmung an den Märkten
Bitcoin markiert in der Regel Böden, wenn der Crypto Fear and Greed Index über Wochen hinweg extreme Angst anzeigt. Wir befinden uns laut Fear and Greed Index seit Wochen in Phasen von „Angst“ bzw. „extremer Angst“.
Extreme Angst begann am 15. November bei einem Wert von 16 und fiel am 22. November auf 10, ähnlich wie im November 2022. Am 25. November dieses Jahres liegt der Fear and Greed Index bei 15.
Der Bitcoin-Volatilitätsindex ist seit seinem Tief im September bei 0,88 % auf 2,4 % am 25. November gestiegen, laut Daten von Bitbo.
Der höchste Volatilitätsindex lag im März bei etwa 2,88 %, ist aber seit letztem Monat wieder gestiegen. Sehr geringe Volatilität tritt in der Regel am Boden des BTC-Marktes auf.
6. 200-Wochen-Durchschnitt (WMA) und RSI
Bitcoin-Böden treten typischerweise auf, wenn der BTC-Kurs unter den WMA fällt, ihn dann zurückerobert und der RSI unter 30 liegt.
Seit Anfang September liegt der BTC-Kurs über dem 200-WMA.
Inzwischen liegt der RSI laut Bitbo-Daten über 51.
7. Pi-Cycle-Bottom-Indikator
Der Pi-Cycle-Bottom-Indikator ist ein technisches Analysewerkzeug, das darauf ausgelegt ist, Tiefpunkte in den Marktzyklen von BTC und Altcoins zu identifizieren, indem Kreuzungen zwischen dem 150-Tage-EMA (exponentieller gleitender Durchschnitt) und dem 471-Tage-SMA (einfacher gleitender Durchschnitt), multipliziert mit 0,475, erkannt werden.
Der Indikator signalisiert in der Regel Böden, wenn der 150-Tage-EMA über den 471-Tage-SMA kreuzt oder kurz davor.
Der Indikator ist nicht zu 100 % zuverlässig, kann jedoch ein wertvolles Signal für mögliche BTC-Böden bieten, Händlern helfen, Phasen extremer Makro-Überverkäufe zu erkennen und potenziell eine Trendwende anzeigen.
Der 150 EMA liegt seit März 2023 über dem 471 SMA.
8. Makroökonomische Bedingungen
Bitcoin-Böden korrelieren in der Regel mit makroökonomischen Wendepunkten und bilden sich selten, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen verschlechtern:
- Die US-Notenbank hat die Zinserhöhungen gestoppt, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember liegt laut Daten der CME Group bei über 80 %.
- Die quantitative Straffung (QT) soll Anfang Dezember enden.
- Der DXY befindet sich seit September im Aufwärtstrend und erreichte im November Werte über 100.
- Die US-Anleiherenditen sind seit Jahresbeginn leicht um 0,54 % gesunken.
Basierend auf unserer Analyse hat Bitcoin seinen Boden bereits erreicht oder steht diesem sehr nahe, was den Weg für eine erneute Aufwärtsbewegung im Zuge wachsender Akzeptanz und Regulierung der Branche weltweit ebnet.
