Am 5. Mai meldete Strategy einen Nettoverlust von 12,54 Milliarden US‑Dollar im ersten Quartal – den größten Quartalsverlust in der Unternehmensgeschichte – und Michael Saylor nutzte die Gewinnmitteilung, um das von ihm geschaffene Markenversprechen zurückzunehmen: dass das Unternehmen seine Bitcoin niemals verkaufen würde. Der Kurswechsel ist real. Die größere Offenlegung lag in der zugrunde liegenden Berechnung.
Strategy kehrt seine „niemals verkaufen“-Bitcoin‑Politik um
Saylors genaue Worte: „Wir werden wahrscheinlich einige Bitcoin verkaufen, um eine Dividende zu zahlen – einfach, um den Markt zu immunisieren und das Signal zu senden, dass wir es getan haben.“
Im Februar 2026 sagte er in einem CNBC‑Interview, das Unternehmen werde „für immer jedes Quartal Bitcoin kaufen“ und argumentierte, Strategy könne selbst einen BTC‑Absturz auf 8.000 US‑Dollar überstehen, ohne zu verkaufen. Beide Positionen sind nun Geschichte.
Einige Tage vor der Gewinnmitteilung hatte Saylor bereits Disziplin signalisiert, indem er Strategys erste wöchentliche Pause beim Bitcoin‑Kauf im Jahr 2026 ankündigte – erst die zweite Unterbrechung im gesamten Jahr –, als das Unternehmen in das SEC‑Blackout‑Fenster vor der Veröffentlichung am Dienstag eintrat.
Q1‑Verlust 2026 beträgt 12,54 Milliarden US‑Dollar durch BTC‑Abwertung
Der Verlust resultierte fast vollständig aus einer nicht realisierten Wertminderung von 14,46 Milliarden US‑Dollar, da der BTC‑Kurs vom 1. Januar (~87.000 US‑Dollar) bis zum 31. März (~68.000 US‑Dollar) um 23,8 % fiel. Die MSTR‑Aktie sank nachbörslich um mehr als 4 %.
BTC fiel innerhalb einer Stunde von 81.500 US‑Dollar auf unter 81.000 US‑Dollar. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 11,9 % auf 124,3 Millionen US‑Dollar, doch die Schwankung in der Bewertung der digitalen Vermögenswerte dominierte die Gewinn‑ und Verlustrechnung.
Saylors 2,3 %-Break‑even deckt 1,5 Milliarden US‑Dollar Dividenden ab
Strategy hält 818.334 BTC zu durchschnittlichen Anschaffungskosten von 75.537 US‑Dollar. Jährliche Dividendenverpflichtungen: 1,5 Milliarden US‑Dollar.
Die Hürde zum Break‑even, die Saylor im Gespräch offenlegte: eine jährliche BTC‑Wertsteigerung von 2,3 % deckt diese Dividenden auf unbestimmte Zeit – ohne Verkauf von MSTR‑Stammaktien und ohne den Verkauf von BTC.
Die vorherige Zahl im April lag bei 2,05 %; der Anstieg spiegelt die fortgesetzte STRC‑Emission wider.
Zum Vergleich: Der niedrigste rollierende Fünfjahres‑CAGR von BTC in der Geschichte liegt bei rund 17 %. Zu überschreiten galt 2,3 %.
Die Formulierung „verkaufen, um zu immunisieren“ ist eine Rückkonstruktion hiervon. Short‑Seller hatten eine These über erzwungene Verkäufe unter Druck aufgebaut. Ein kleiner, angekündigter, freiwilliger Verkauf widerlegt diese These, ohne Liquiditätsprobleme anzudeuten.
STRC wächst in neun Monaten auf eine Marktkapitalisierung von 8,5 Milliarden US‑Dollar
STRC hat eine Marktkapitalisierung von 8,5 Milliarden US‑Dollar erreicht, mit 5,58 Milliarden US‑Dollar Kapitalaufnahme im bisherigen Jahresverlauf (189 % Wachstum) und etwa 375 Millionen US‑Dollar täglichem Handelsvolumen. Strategy hat insgesamt 11,68 Milliarden US‑Dollar im Jahr 2026 aufgenommen – die größte Aktienemission in den USA dieses Jahres.
Bleibt STRC offen, geht die BTC‑Akkumulation weiter. Bricht es jedoch ein, kehrt sich die Angebotsdynamik um.
