Bitcoin setzte am Donnerstag seine Talfahrt fort und fiel im Handel unter 90.000 US-Dollar, trotz einer weithin erwarteten Zinssenkung der Federal Reserve und einer optimistischeren makroökonomischen Einschätzung der Währungshüter.
Die Bewegung unterstreicht die zunehmende Entkopplung zwischen dem Kryptomarkt und der breiteren Erholung risikoreicher Anlagen, da struktureller Verkaufsdruck und eine geringe Liquidität zum Jahresende die Preise weiterhin belasten.
BTC fiel zeitweise um bis zu 2,7 % und berührte kurzzeitig den Bereich um 89.000 US-Dollar, bevor sich der Kurs stabilisierte. Ether, XRP und Solana folgten dem Rückgang. Der Abschwung setzt eine mehrwöchige Abverkaufsphase fort, die Anfang Oktober durch ein historisches Liquidationsereignis ausgelöst wurde, das fast 19 Milliarden US-Dollar an gehebelten Bitcoin-Positionen auslöschte.
Fed-Senkung löst Optionsaktivität aus, aber keine Rally
Die Zinssenkung ging mit einem starken Anstieg bullischer Optionsaktivitäten einher, angeführt vom 100.000‑US‑Dollar‑Call für den 26. Dezember, inzwischen der meistgehandelte Strike am Markt. Laut Laevitas zeigt das Open Interest:
- 18.360 Call‑Kontrakte beim 100K‑Strike
- Nur 2.540 Put‑Kontrakte
Analysten betonen jedoch, dass Händler keinen Ausbruch einpreisen. Die meisten Positionen sind als Call‑Spreads und Condors strukturiert – Strategien, die das Aufwärtspotenzial begrenzen.
„Die Märkte positionieren sich für eine taktische Erholung, nicht für eine Weihnachtsrally“, bemerkte ein Derivate‑Desk.
Selbst Bitcoins 25‑Delta‑Skew, der sich von −8 % auf −5 % verbessert hat, bleibt im negativen Bereich – ein Zeichen dafür, dass Händler weiterhin eine Prämie für Absicherung gegen Abwärtsrisiken zahlen.
Fed fügt Liquidität hinzu, doch Krypto bleibt schwach
Zusätzlich zur Zinssenkung bestätigte die Fed, dass sie ab sofort monatlich 40 Milliarden US‑Dollar an kurzfristigen US‑Staatsanleihen kaufen wird, um die Liquidität zu stabilisieren. Doch diese Liquiditätsspritze hat sich bislang nicht in einer Stärkung des Kryptomarkts niedergeschlagen.
Die Intraday‑Bewegung von Bitcoin verpuffte rasch nach der Ankündigung, und der Kurs liegt nun fast 5,5 % unter dem Hoch vom Mittwoch bei 94.267 US‑Dollar.
CryptoQuant schätzt, dass jede mögliche Erholungsrally wahrscheinlich bei etwa 99.000 US‑Dollar gedeckelt ist.
Analysten verweisen auf saisonalen Liquiditätsrückgang
Historisch gesehen zählt der Dezember zu den liquiditätsschwächsten Monaten an den Kryptomärkten, und 2025 scheint keine Ausnahme zu sein.
„Mit dem nahenden Weihnachtsfest und den Jahresend‑Abrechnungen herrschen traditionell die schwächsten Liquiditätsbedingungen im Kryptomarkt“,
sagte Adam Chu, leitender Forscher bei GreeksLive.
Eine niedrige implizite Volatilität, die geringe Erwartungen kurzfristiger Kursschwankungen widerspiegelt, signalisiert ebenfalls verhaltene Begeisterung für eine Feiertagsrally.
Stattdessen zeigen Optionsdaten, dass Händler ihre größten bullischen Wetten auf das erste Quartal 2026 verschieben, wo starke Call‑Positionierungen bei 130 K und 180 K für den März‑Verfall aufgebaut werden.
ETF‑Zuflüsse verlangsamen sich, während Treasury‑Käufer sich zurückziehen
Bitcoin‑ETFs haben sich in diesem Zyklus zu einer zentralen Quelle der Nachfrage entwickelt, doch die Zuflüsse sind deutlich zurückgegangen. Laut Glassnode:
- Die Nachfrage nach BTC‑ETFs liegt nun nahe dem Gesamt‑Break‑even, was die Kaufmotivation einschränkt.
- Zwei frühere 30 %-Korrekturen (2024 und Anfang 2025) fanden in etwa auf dieser ETF‑Kostenbasis ihren Boden.
Unterdessen haben langfristige Bitcoin‑Treasuries, die zuvor einen wichtigen Preisstützungsfaktor darstellten, 2025 das niedrigste Niveau neuer Käufe verzeichnet.
Wale akkumulieren weiter, werden aber von Verkäufern übertroffen
Große Akteure kaufen weiterhin. Michael Saylor’s Strategy Inc. erwarb zwischen dem 1. und 7. Dezember 10.624 BTC im Wert von rund 963 Millionen US‑Dollar – der größte Kauf seit Juli.
Doch selbst Zuflüsse in Milliardenhöhe reichen nicht aus.
„Die Nachfrage wird von strukturellem Verkaufsdruck überlagert“,
sagte Sean McNulty, Leiter Derivate APAC bei FalconX.
Er nennt 88.500 US‑Dollar als nächste entscheidende Unterstützung, mit 85.000 US‑Dollar als „Grenze, die halten muss“.
Standard Chartered senkt seine Bitcoin‑Prognose
Ergänzend zur trüben Stimmung senkte Standard Chartered ihr Bitcoin‑Jahresendziel 2025 auf 100.000 US‑Dollar – zuvor waren 200.000 US‑Dollar prognostiziert worden.
Die Bank sieht BTC weiterhin bei 500.000 US‑Dollar, hat den Zeithorizont jedoch von 2028 auf 2030 verschoben.
Diese Anpassung folgt auf ein schwaches viertes Quartal, in dem Bitcoin nach dem Scheitern, neue Allzeithochs aus Anfang Oktober zu halten, deutlich zurückfiel.
Warum Bitcoin fällt
1. Struktureller Verkaufsdruck nach der massiven Oktober‑Liquidation
Der Ausverkauf über 19 Milliarden US‑Dollar belastet die Märkte weiterhin; die Stimmung hat sich noch nicht erholt.
2. Schwache saisonale Liquidität
Der Dezember ist historisch der ruhigste und umsatzärmste Monat im Kryptobereich, wodurch die Volatilität verstärkt wird.
3. Rückgang der ETF‑Zuflüsse
Die Nachfrage nach ETFs ist stark gesunken – einer der wichtigsten Stützpfeiler von BTC fällt damit weg.
4. Optionsmarkt preist begrenzten Aufwärtsspielraum ein
Call‑Spreads dominieren – Händler erwarten im Dezember keine große Rally.
5. Makroökonomische Unsicherheit trotz Zinssenkung
Der unklare Dezember‑Pfad der Fed, die drohende US‑Haushaltssperre und globale Handelsspannungen dämpfen die Risikobereitschaft.
Wie geht es weiter?
Laut Sean Dawson von Derive:
„Die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin bis Weihnachten über 100.000 US‑Dollar notiert, liegt derzeit bei rund 24 %.“
Die meisten Analysten sind sich einig, dass Anfang 2026 stärkeres Aufwärtspotenzial bietet. Die gehebelten Call‑Positionen für März deuten darauf hin, dass Händler Folgendes erwarten:
- Höhere Liquidität
- Erneute ETF‑Zuflüsse
- Eine Erholungsphase, sobald der strukturelle Verkaufsdruck abklingt
Doch vorerst bleibt der Markt fragil.
