Bitcoin a înregistrat o scădere abruptă de peste 15% în urma lansării recente a fondurilor tranzacționate pe bursă (ETF-uri) pentru criptomonede, ceea ce a dus la o ieșire de aproximativ 1,5 miliarde de dolari din Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), conform unui raport de cercetare de la JPMorgan.
O Schimbare în Strategie
Investitorii care au achiziționat GBTC la un discount semnificativ față de Valoarea Netă a Activului (NAV) în ultimul an, în așteptarea conversiei sale ulterioare într-un ETF, au decis acum să își ia profiturile complete. În loc să treacă la ETF-urile mai ieftine pentru Bitcoin, acești investitori părăsesc complet piața Bitcoin.
GBTC a fost una dintre principalele modalități pentru traderii de acțiuni din SUA de a obține expunere la mișcările de preț ale Bitcoin fără a deține direct criptomoneda.
GBTC a deținut distincția de a fi cel mai mare fond reglementat Bitcoin din lume în funcție de Activele sub Administrare (AUM) înainte de conversia sa într-un ETF.
Posibile ieșiri adiționale de capital
JPMorgan a estimat anterior că aproximativ 3 miliarde de dolari au fost investiți în GBTC pe piața secundară în 2023 pentru a profita de discountul față de NAV al trustului.
Având în vedere că 1,5 miliarde de dolari au ieșit deja, ar putea exista încă 1,5 miliarde de dolari pregătiți să iasă din piață pe măsură ce investitorii își iau profiturile din GBTC. Acest lucru ar putea exercita o presiune suplimentară asupra prețurilor Bitcoin în săptămânile următoare.
Ieșirile din GBTC conduc și la cerințe de reducere a comisioanelor. În prezent, GBTC percepe o taxă de 1,5%, care, potrivit analiștilor, este relativ mare în comparație cu alte ETF-uri Bitcoin pe piața spot. Această structură de taxe ar putea contribui la mai multe ieșiri de capital.
JPMorgan a avertizat că, dacă GBTC își pierde avantajul în ceea ce privește lichiditatea, ar putea ieși semnificativ mai mult capital, potențial în intervalul de 5 miliarde – 10 miliarde de dolari.
În prezent, GBTC este cel mai costisitor ETF dintre competitorii săi, în condițiile în care unii competitori oferă comisioane zero în primele șase luni sau până când se atinge un anumit prag de Active sub Administrare (AUM).
În timp ce GBTC înregistrează ieșiri, alte ETF-uri Bitcoin spot, excluzând GBTC, au atras aproximativ 3 miliarde de dolari în intrări în doar patru zile. Aceste intrări reflectă activitatea observată în timpul lansărilor anterioare de produse Bitcoin, iar cea mai mare parte a capitalului reprezintă o rotație din vehiculele Bitcoin existente, cum ar fi ETF-urile bazate pe contracte futures.
Another way to put the bitcoin ETF flows in ETF context (besides showing their #s relative to past new launches) is how they stack up to ALL ETFs in past 1 week flows. Even after four days two of them are in Top 5 and three in Top 10, up there w the studs $VOO, $QQQ et al. pic.twitter.com/oduhktEqwG
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) January 18, 2024
Piața Bitcoin se confruntă cu o perioadă de ajustare pe măsură ce investitorii GBTC ies din piață, ceea ce ar putea influența prețurile și ar putea remodela peisajul competitiv pentru produsele de investiții legate de Bitcoin.