În noiembrie 2022, industria crypto a suferit, probabil, cel mai mare șoc al anului, când exchange-ul de criptomonede FTX din Bahamas s-a prăbușit din cauza administrării defectuoase a fondurilor.

Aproape o duzină de alte firme de criptomonede s-au închis sau se luptă să rămână pe linia de plutire în urma prăbușirii, inclusiv BlockFi, Genesis Trading, Voyager Digital și Galois Capital.

Într-un episod recent din The Chopping Block din podcastul Unchained al Laurei Shin, Haseeb Qureshi și Tom Schmidt de la Dragonfly analizează recentul fiasco FTX și impactul acestuia asupra modului în care funcționează VC-urile în spațiul cripto.

Unul dintre cele mai mari dezastre din istoria VC-urilor crypto

Căderea FTX demonstrează o deficiență singulară de investigare chiar și la cele mai înalte niveluri atât ale capitalului de risc crypto, cât și al capitalului de risc tradițional.

Sprijinită de companii precum Paradigm, Sequoia Capital și Blackrock, precum și de imensul fond suveran din Singapore, Temasek, compania a reușit să strângă peste 1,5 miliarde de dolari la o evaluare de 32 de miliarde de dolari până în ianuarie 2022.

Deși acum este clar că FTX a funcționat pe timp împrumutat, cu o gaură de 8 miliarde de dolari în bilanțul său, a reușit să evite controlul timp de luni de zile înainte ca un val de retrageri masive să expună insolvența. 

Cu doar câteva luni înainte de prăbușire, exchange-ul încă mai căuta să strângă încă un miliard de dolari pentru achiziții și salvarea industriei.

Acum este clar că zeci de VC și sponsori proeminenți vor înregistra acum pierderi mari în contabilitate. De exemplu, Sequoia Capital și-a anulat deja investiția de 210 milioane de dolari în companie.

În ciuda faptului că a fost susținut de zeci dintre cele mai proeminente fonduri din lume, niciunul nu a cerut un loc în consiliu sau situații financiare auditate de o firmă de renume. Chamath Palihapitiya de la Social Capital a declarat într-un podcast că, înainte de o potențială investiție în FTX, el a oferit câteva sugestii rezonabile cu privire la crearea unui consiliu cu consilieri externi, dar Sam i-a spus „du-te la dracu”.

O lecție învățată de investitori

O parte din aceasta se rezumă la aura pe care Sam Bankman-Fried a dezvoltat-o ​​în ultimul an – care a fost alimentată în mare măsură de crypto media care l-a pictat ca om de știință. Acest lucru este subliniat de numărul mare de imagini lucioase ale SBF care au apărut în mass-media.

Din păcate, acest lucru l-a făcut pe el și pe FTX să evite pur și simplu investitorii care au pus prea multe întrebări. Pe măsură ce mass-media continua să laude cu ego-ul lui SBF, în jurul lui s-a dezvoltat un mit. Acest lucru exclude procesul adecvat de control care ar fi trebuit să fie efectuat.

Acest lucru nu a fost ajutat de faptul că firmele de capital de risc atât din industria cripto, cât și din industria tehnologică încep acum să-și lanseze propriile publicații pentru a spori eforturile de marketing/PR pentru companiile lor din portofoliu. Aceasta include oameni precum Sequoia Capital, care a publicat un articol despre Sam. Unii cred că acest lucru ar putea duce la eșec lamentabil al altor investitori mai puțin diligenti.

În ciuda prăbușirii FTX, există o căptușeală de argint. Atât fondurile VC tradiționale, cât și cele crypto sunt acum conștienți de faptul că frauda poate apărea chiar și la cele mai înalte niveluri de finanțare cu risc ridicat și că chiar cei mai mari investitori instituționali pot fi orbiți de aceasta.

Ce urmează

După FTX, standardele de control din industrie vor crește aproape sigur. Probabil că vom vedea mai mulți VC care solicită locuri în consiliu și alt control corporativ atunci când investesc în companii CeFi.

În ceea ce privește cererea, majoritatea investitorilor instituționali solicită acum Proof of Reserve (PoR), o metodă crypto prin care bursele pot dovedi că activele lor se potrivesc cu pasivele lor. Multe exchange-uri au început deja să ofere acest serviciu și probabil că va deveni o practică standard în industrie în viitor.

Astăzi, exchange-urile acționează ca custozi, brokeri, creditori și schimburi, toate în același pachet. Mergând mai departe, probabil că vom vedea aceste funcții diferite explodând între diferite entități, așa cum o fac în finanțele tradiționale; acest lucru face ca bursa să fure mult mai greu fondurile clienților (din moment ce aceștia nu au acces; administratorul are). Cu alte cuvinte, în cele din urmă nu va trebui să vă păstrați fondurile pe Binance pentru a tranzacționa pe bursa lor.

Toate aceste modificări ar trebui să diminueze probabilitatea ca un alt FTX să apară în timpul vieții noastre. În ciuda lipsei frecvente de ordine în crypto, lecțiile sunt întotdeauna făcute publice și este la latitudinea utilizatorilor acestor platforme (și a investitorilor lor) să ceară modificări.

Acesta este un raport oferit de CoinMarketCap.