Si has operado con futuros perpetuos en un exchange offshore y luego has abierto OKX en Europa, te habrás topado con un producto llamado X-Perps. Parece un perpetuo, se negocia como un perpetuo, pero legalmente es otra cosa. Esta guía explica qué es, por qué existe, qué puedes operar con él y qué puede salir mal.
Qué es un X-Perp
Un X-Perp, abreviatura de Expiry Perp, es un contrato de futuros liquidado en efectivo con un vencimiento fijo muy lejano y un mecanismo de tasa de financiación que mantiene su precio cerca del mercado subyacente. Puedes ir largo o corto con hasta 10x de apalancamiento, las 24 horas. OKX lo ofrece a través de OKX Europe Markets Ltd, una firma regulada bajo MiFID y autorizada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, a residentes del Espacio Económico Europeo.
En la práctica un X-Perp se comporta como los perpetuos que conocen los traders cripto: sin fecha de liquidación en la que pensar, un pago de financiación que se intercambia entre largos y cortos a intervalos regulares y una cuenta de margen que puede liquidarse si el mercado se mueve en tu contra.
Por qué Europa tiene "perpetuos con vencimiento" en lugar de perpetuos
Un contrato perpetuo de verdad no tiene vencimiento, y bajo MiFID II un producto así se trataría como un contrato por diferencias, que no puede ofrecerse de la misma forma a los traders minoristas europeos. La solución de OKX, lanzada el 15 de abril de 2026, fue dar al contrato un vencimiento a cinco años. Está tan lejos que nadie lo mantiene hasta entonces; los traders pasan a un contrato más nuevo mucho antes. La tasa de financiación se encarga de anclar el precio al contado, igual que en un perpetuo.
Cómo funciona la mecánica
- Dirección y apalancamiento: compras para ir largo, vendes para ir corto, con el apalancamiento que elijas hasta 10x. A más apalancamiento, un movimiento más pequeño borra tu margen.
- Margen: puedes aportar BTC, ETH, SOL o stablecoins como garantía, además de euros o dólares, de modo que tus tenencias se convierten en capacidad de trading.
- Tasa de financiación: cuando el contrato cotiza por encima del precio de referencia, los largos pagan a los cortos, y al revés cuando cotiza por debajo. Es un coste o un ingreso continuo sobre tu posición.
- Comisiones: desde 2 pb para makers y 5 pb para takers en cuentas estándar, y bajan con el volumen mensual.
- Vencimiento: a cinco años. Si alguna vez te acercas, cierras o renuevas la posición.
Qué puedes operar
- Cripto: grandes como BTC, ETH y XRP más memecoins como DOGE y PEPE estaban en la oferta de lanzamiento, y la lista ha crecido desde entonces.
- Acciones e índices: desde junio de 2026, contratos sobre las siete acciones de las Magnificent 7 y sobre los ETF SPY y QQQ, negociables las 24 horas, fuera del horario bursátil.
- Materias primas: oro, plata y referencias del petróleo.
- Valoraciones pre-IPO: contratos sobre la valoración implícita de empresas privadas, OpenAI y Anthropic en el lanzamiento.
Los X-Perps pre-IPO, el caso especial
Un X-Perp pre-IPO sigue lo que el mercado cree que vale una empresa privada antes de cotizar. No hay un precio público de la acción al que anclarse, así que el precio lo forma por completo el mercado y la parte de prima de la tasa de financiación se fija en cero. No recibes acciones, ni asignación, ni derecho alguno sobre la empresa. Cuando la empresa cotice, OKX pretende convertir el contrato en un X-Perp normal ligado a la acción. OKX mantiene una campaña en torno al contrato de Anthropic hasta el 4 de diciembre; cubrimos aparte la oferta del vale de 50 €. La guía pre-IPO de OKX recoge todas las reglas del contrato.
Quién puede operar X-Perps
Debes tener al menos 18 años, residir en un país del EEE admitido, tener una cuenta verificada en OKX Europe y superar un test de idoneidad, un breve cuestionario sobre tu experiencia con productos apalancados. OKX describe los X-Perps como pensados para traders experimentados, y así hay que leerlo.
Los riesgos, sin rodeos
- El apalancamiento multiplica las pérdidas tanto como las ganancias. A 10x, un movimiento del 10% en tu contra es la pérdida total del margen de esa posición, y la liquidación puede producirse en segundos en mercados rápidos.
- Los pagos de financiación se acumulan. Una posición mantenida semanas en el lado equivocado de la financiación se desangra aunque el precio no se mueva.
- Los contratos sobre acciones y materias primas cotizan cuando los mercados subyacentes están cerrados, así que los precios del fin de semana pueden abrir hueco respecto a donde reabre la acción.
- Los contratos pre-IPO tienen una formación de precios escasa, pueden moverse con brusquedad ante las noticias y la propia OPV puede retrasarse o cancelarse.
- El margen multiactivo implica que una caída de la cripto aportada como garantía puede reducir tu margen aunque la posición no cambie.
Todo lo descrito aquí es un derivado apalancado ofrecido por OKX Europe Markets Ltd. Es información, no asesoramiento de inversión, y no es adecuado para todo el mundo.
Los detalles y la lista actual de mercados están en la página de X-Perps de OKX.
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