Se hai negoziato future perpetui su un exchange offshore e poi hai aperto OKX in Europa, ti sei imbattuto in un prodotto chiamato X-Perps. Sembra un perpetuo, si negozia come un perpetuo, ma dal punto di vista legale è un'altra cosa. Questa guida spiega cos'è, perché esiste, cosa puoi negoziare e cosa può andare storto.
Cos'è un X-Perp
Un X-Perp, abbreviazione di Expiry Perp, è un contratto future regolato in contanti, con una scadenza fissa molto lontana e un meccanismo di funding rate che ne tiene il prezzo vicino al mercato sottostante. Puoi andare long o short con leva fino a 10x, 24 ore su 24. OKX lo offre tramite OKX Europe Markets Ltd, società regolamentata MiFID e autorizzata dall'Autorità per i servizi finanziari di Malta, ai residenti nello Spazio economico europeo.
In pratica un X-Perp si comporta come i perpetui che i trader cripto conoscono: nessuna data di regolamento a cui pensare, un pagamento di funding scambiato tra long e short a intervalli regolari e un conto a margine che può essere liquidato se il mercato si muove contro di te.
Perché l'Europa ha i "perpetui con scadenza" invece dei perpetui
Un vero contratto perpetuo non ha scadenza e, sotto MiFID II, un prodotto così sarebbe trattato come un contratto per differenza, che non può essere offerto allo stesso modo ai trader retail europei. La soluzione di OKX, lanciata il 15 aprile 2026, è stata dare al contratto una scadenza a cinque anni. È così lontana che nessuno la tiene fino alla fine; i trader passano a un contratto più recente molto prima. Il funding rate fa il lavoro di ancorare il prezzo allo spot, proprio come in un perpetuo.
Come funziona la meccanica
- Direzione e leva: compri per andare long, vendi per andare short, con una leva a tua scelta fino a 10x. Più alta la leva, più piccolo il movimento che azzera il margine.
- Margine: puoi depositare BTC, ETH, SOL o stablecoin come garanzia, oltre a euro o dollari, così i tuoi asset diventano capacità di trading.
- Funding rate: quando il contratto quota sopra il prezzo di riferimento, i long pagano gli short, e viceversa quando quota sotto. È un costo o un ricavo continuo in aggiunta alla posizione.
- Commissioni: da 2 punti base per i maker e 5 per i taker sui conti standard, in calo con il volume mensile.
- Scadenza: a cinque anni. Se mai ti ci avvicini, chiudi o rinnovi la posizione.
Cosa puoi negoziare
- Cripto: grandi monete come BTC, ETH e XRP più memecoin come DOGE e PEPE erano nell'offerta di lancio, e la lista è cresciuta da allora.
- Azioni e indici: da giugno 2026 contratti su tutte e sette le azioni delle Magnificent 7 e sugli ETF SPY e QQQ, negoziabili 24 ore su 24, fuori dagli orari di borsa.
- Materie prime: oro, argento e benchmark del petrolio.
- Valutazioni pre-IPO: contratti sulla valutazione implicita di società non quotate, OpenAI e Anthropic al lancio.
Gli X-Perp pre-IPO, il caso particolare
Un X-Perp pre-IPO segue quanto il mercato ritiene che valga una società non quotata prima della quotazione. Non c'è un prezzo pubblico dell'azione a cui ancorarsi, quindi il prezzo è formato interamente dal mercato e la componente di premio del funding rate è fissata a zero. Non ricevi azioni, né allocazione, né alcun diritto sulla società. Quando la società si quota, OKX intende convertire il contratto in un normale X-Perp legato all'azione. OKX ha in corso una campagna sul contratto Anthropic fino al 4 dicembre; abbiamo trattato a parte l'offerta del voucher da 50 €. La guida pre-IPO di OKX contiene tutte le regole del contratto.
Chi può negoziare gli X-Perp
Devi avere almeno 18 anni, risiedere in un paese del SEE supportato, avere un conto OKX Europe verificato e superare un test di adeguatezza, un breve questionario sulla tua esperienza con i prodotti a leva. OKX descrive gli X-Perp come destinati a trader esperti, ed è così che vanno intesi.
I rischi, senza giri di parole
- La leva moltiplica le perdite quanto i guadagni. A 10x, un movimento del 10% contro di te è la perdita totale del margine di quella posizione, e la liquidazione può avvenire in pochi secondi nei mercati veloci.
- I pagamenti di funding si accumulano. Una posizione tenuta per settimane dal lato sbagliato del funding perde valore anche se il prezzo non si muove.
- I contratti su azioni e materie prime quotano anche quando i mercati sottostanti sono chiusi: i prezzi del weekend possono aprire con un gap rispetto a dove riapre l'azione.
- I contratti pre-IPO hanno una formazione dei prezzi sottile, possono muoversi bruscamente sulle notizie, e l'IPO stessa può essere rinviata o annullata.
- Il margine multi-asset significa che un calo della cripto depositata come garanzia può ridurre il margine anche se la posizione non è cambiata.
Tutto ciò che è descritto qui è un derivato a leva offerto da OKX Europe Markets Ltd. È informazione, non consulenza di investimento, e non è adatto a tutti.
I dettagli e la lista aggiornata dei mercati sono nella pagina X-Perps di OKX.
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