Wer Perpetual Futures auf einer Offshore-Börse gehandelt hat und dann OKX in Europa öffnet, trifft auf ein Produkt namens X-Perps. Es sieht aus wie ein Perpetual, handelt sich wie ein Perpetual, ist rechtlich aber etwas anderes. Dieser Leitfaden erklärt, was es ist, warum es existiert, was man damit handeln kann und was schiefgehen kann.
Was ein X-Perp ist
Ein X-Perp, kurz für Expiry Perp, ist ein bar abgerechneter Futures-Kontrakt mit einer festen, weit in der Zukunft liegenden Fälligkeit und einem Funding-Rate-Mechanismus, der den Preis nahe am Basismarkt hält. Man kann long oder short gehen, mit bis zu 10x Hebel, rund um die Uhr. OKX bietet ihn über OKX Europe Markets Ltd an, ein MiFID-reguliertes Unternehmen mit Zulassung der maltesischen Finanzaufsicht, für Einwohner des Europäischen Wirtschaftsraums.
In der Praxis verhält sich ein X-Perp wie die Perpetuals, die Krypto-Trader kennen: kein Abrechnungstermin, an den man denken muss, eine Funding-Zahlung, die in regelmäßigen Abständen zwischen Longs und Shorts fließt, und ein Margin-Konto, das liquidiert werden kann, wenn der Markt gegen einen läuft.
Warum Europa „Expiry Perps“ statt Perpetuals bekam
Ein echter Perpetual-Kontrakt hat keine Fälligkeit, und unter MiFID II würde ein solches Produkt wie ein Differenzkontrakt behandelt, der europäischen Privatanlegern nicht auf dieselbe Weise angeboten werden darf. OKX’ Lösung, gestartet am 15. April 2026, war eine Fälligkeit in fünf Jahren. Sie liegt so weit weg, dass niemand bis dahin hält; Trader wechseln lange vorher in einen neueren Kontrakt. Die Funding Rate übernimmt die Verankerung am Spotpreis, genau wie bei einem Perpetual.
So funktioniert die Mechanik
- Richtung und Hebel: Kaufen für long, verkaufen für short, mit frei wählbarem Hebel bis 10x. Je höher der Hebel, desto kleiner die Bewegung, die die Margin auslöscht.
- Margin: Als Sicherheit lassen sich BTC, ETH, SOL oder Stablecoins hinterlegen, ebenso Euro oder Dollar; bestehende Bestände werden so zu Handelskapital.
- Funding Rate: Notiert der Kontrakt über dem Referenzpreis, zahlen Longs an Shorts, darunter umgekehrt. Das ist ein laufender Kostenfaktor oder Ertrag zusätzlich zur Position.
- Gebühren: ab 2 Basispunkten für Maker und 5 für Taker bei Standardkonten, sinkend mit dem Monatsvolumen.
- Fälligkeit: in fünf Jahren. Wer ihr je nahekommt, schließt oder rollt die Position.
Was sich handeln lässt
- Krypto: Große Coins wie BTC, ETH und XRP sowie Memecoins wie DOGE und PEPE gehörten zum Startangebot, die Liste ist seitdem gewachsen.
- Aktien und Indizes: seit Juni 2026 Kontrakte auf alle sieben Magnificent-7-Aktien und auf die ETFs SPY und QQQ, rund um die Uhr handelbar, auch außerhalb der Börsenzeiten.
- Rohstoffe: Gold, Silber und Öl-Benchmarks.
- Pre-IPO-Bewertungen: Kontrakte auf die implizite Bewertung privater Unternehmen, zum Start OpenAI und Anthropic.
Pre-IPO-X-Perps, der Sonderfall
Ein Pre-IPO-X-Perp bildet ab, was der Markt einem privaten Unternehmen vor dem Börsengang an Wert beimisst. Es gibt keinen öffentlichen Aktienkurs als Anker, der Preis entsteht vollständig am Markt, und die Prämienkomponente der Funding Rate ist auf null gesetzt. Man erhält keine Aktien, keine Zuteilung und keinen Anspruch gegenüber dem Unternehmen. Nach dem Börsengang will OKX den Kontrakt in einen regulären aktiengebundenen X-Perp umwandeln. OKX führt bis zum 4. Dezember eine Aktion rund um den Anthropic-Kontrakt; das 50-€-Gutschein-Angebot haben wir gesondert beschrieben. Der Pre-IPO-Leitfaden von OKX enthält alle Kontraktregeln.
Wer X-Perps handeln darf
Man muss mindestens 18 Jahre alt sein, in einem unterstützten EWR-Land wohnen, ein verifiziertes OKX-Europe-Konto haben und einen Angemessenheitstest bestehen, einen kurzen Fragebogen zur Erfahrung mit gehebelten Produkten. OKX beschreibt X-Perps als Produkt für erfahrene Trader, und genau so sollte man es lesen.
Die Risiken, klar benannt
- Der Hebel vervielfacht Verluste ebenso wie Gewinne. Bei 10x bedeutet eine Bewegung von 10 % gegen die Position den Totalverlust der Margin, und in schnellen Märkten kann die Liquidation in Sekunden erfolgen.
- Funding-Zahlungen summieren sich. Eine wochenlang auf der falschen Seite des Fundings gehaltene Position verliert, selbst wenn sich der Preis nicht bewegt.
- Aktien- und Rohstoffkontrakte handeln auch bei geschlossenen Basismärkten; Wochenendpreise können vom Wiedereröffnungskurs der Aktie abweichen.
- Pre-IPO-Kontrakte haben eine dünne Preisfindung, reagieren heftig auf Nachrichten, und der Börsengang selbst kann verschoben oder abgesagt werden.
- Multi-Asset-Margin bedeutet: Fällt die als Sicherheit hinterlegte Krypto, schrumpft die Margin, obwohl sich die Position nicht geändert hat.
Alles hier Beschriebene ist ein gehebeltes Derivat von OKX Europe Markets Ltd. Es ist Information, keine Anlageberatung, und nicht für jeden geeignet.
Details und die aktuelle Marktliste stehen auf der X-Perps-Seite von OKX.
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