Les spéculations dans l’industrie crypto sont partagées après que le Bitcoin soit tombé à 81 000 $. Certaines voix dans l’écosystème affirment que le Bitcoin a déjà atteint son plancher, tandis que d’autres s’attendent à de nouvelles baisses de prix à venir.
Il est important d’analyser quelques indicateurs clés, le sentiment actuel du marché, les conditions et les événements majeurs susceptibles d’influencer la trajectoire du Bitcoin à l’avenir.
La trajectoire du prix du Bitcoin depuis son dernier ATH
Le Bitcoin a atteint son ATH le 6 octobre, au-dessus de 126 000 $, dans un marché haussier, mais octobre a également marqué le début d’un déclin significatif du prix de l’actif numérique.
À la suite de l’événement massif de liquidation de crypto d’une valeur de 19 milliards de dollars entre le 10 et le 11 octobre, le marché a enregistré une forte volatilité, de nouvelles liquidations ayant suivi, tandis que l’intérêt institutionnel pour le BTC déclinait en novembre.
Le prix du Bitcoin a chuté jusqu’à 81 000 $ le 21 novembre, et au moment de la rédaction de cet article, le BTC se négocie au-dessus de 86 000 $, soit une baisse d’environ 20 % ce mois-ci, un déclin alimenté par de multiples facteurs.
Depuis 2013, c’est la cinquième année où le Bitcoin enregistre une forte baisse mensuelle, les plus importantes pertes ayant dépassé 36 % en novembre 2018, selon les données de CoinGlass.
Il reste cinq jours avant la fin du mois, et la trajectoire potentielle du Bitcoin continue d’être débattue dans l’industrie.
Indicateurs clés à surveiller
Certains éléments clés méritent une analyse approfondie pour comprendre si le Bitcoin a formé un plancher, notamment la capitulation des mineurs, les signaux de vente des LTH, les sorties des plateformes d’échange, le ratio MVRV, le sentiment du marché et la volatilité, les indicateurs techniques et les conditions macroéconomiques.
1. La question de la capitulation des mineurs
Historiquement, les planchers du Bitcoin se forment lorsque les mineurs sont contraints de capituler en raison de revenus faibles, envoyant du BTC vers les plateformes d’échange, tandis que le taux de hachage chute fortement.
Le mois dernier, le taux de hachage du BTC a fluctué entre un pic au-dessus de 1,32 ZH/s le 2 novembre et un creux de 906 EH/s le 18 novembre. Le 25 novembre, le taux de hachage est passé de 1,18 ZH/s à un peu plus de 1 ZH/s. Cette année, le taux de hachage du BTC a connu plusieurs baisses significatives depuis juin.
Au cours de l’année écoulée, les revenus des mineurs ont fortement baissé, passant d’un sommet à près de 68 millions de dollars le 24 octobre à environ 40 millions le 24 novembre, mais restent supérieurs aux 33 millions enregistrés en avril. En revanche, le prix du BTC et les coûts de production des mineurs sont proches, ce qui signifie que la capitulation des mineurs n’est pas un problème pour le moment.
En revanche, les mineurs de Bitcoin font face à de nouveaux défis en 2026, comme le souligne un article récent de Decrypt, qui met en lumière les inquiétudes des analystes concernant l’énergie, les logiciels et l’hébergement. La concurrence des centres de données d’IA met les mineurs sous pression pour l’accès à une énergie bon marché, tandis que plusieurs vulnérabilités pourraient influencer qui contrôle le taux de hachage de Bitcoin et quelles entreprises survivront à la compétition croissante pour la puissance énergétique.
L’analyste BTC Matthew R. Case a évoqué ces points concernant une crise imminente pour les mineurs de BTC l’année prochaine, mentionnant :
- Concentration du hashpower
- Hausse du prix de l’énergie
- Contrôle du firmware et des logiciels de pool
- Risques comptables et fiscaux
- Risques de trésorerie, de garde et de contrepartie
- Approbations des mineurs et forte conformité
2. Comportement des LTH
L’offre en BTC détenue par les LTH a diminué depuis juin, lorsqu’elle était proche de 16 millions de BTC, atteignant 14,8 millions le 21 novembre ; toutefois, elle reste supérieure aux creux de février à 14,4 millions de BTC, selon les données de CoinGlass.
Les LTH (long-term holders) sont des entités qui conservent du BTC pendant au moins 155 jours. L’offre détenue par les LTH atteint généralement un ATH lors des creux du BTC — ce n’est pas le cas actuellement.
3. Pression de vente du BTC
Après un pic au début du mois autour de 100, la pression de vente du BTC a récemment chuté à environ 61, selon un analyste de Swissblock, signalant un creux potentiel pour le BTC.
4. Ratio MVRV
Historiquement, le ratio MVRV (market value/realized value) a marqué les creux lorsque sa valeur passait sous 1 (ou entre 0,7 et 0,85). La dernière fois que le MVRV se situait autour de 0,8, c’était fin 2022 (novembre-décembre).
Le ratio MVRV actuel est à 1,5 (au 23 novembre 2025), selon les données de Blockchain.com.
5. Sentiment du marché
Le Bitcoin atteint généralement un creux lorsque le Crypto Fear and Greed Index indique une « peur extrême » pendant plusieurs semaines. Nous sommes actuellement dans une période de « peur / peur extrême » depuis plusieurs semaines, selon cet indice.
La peur extrême a commencé le 15 novembre à un niveau de 16, tombant à 10 le 22 novembre, similaire à la même période en 2022. Le 25 novembre de cette année, l’indice est à 15.
L’indice de volatilité du Bitcoin est passé de son plus bas niveau de septembre à 0,88 %, atteignant 2,4 % le 25 novembre, selon les données de Bitbo.
L’indice de volatilité le plus élevé a été enregistré en mars, proche de 2,88 %, mais il est à nouveau en hausse depuis le mois dernier. Une très faible volatilité est généralement observée lorsque le BTC atteint son plancher.
6. Moyenne mobile sur 200 semaines (WMA) et RSI
Les creux du Bitcoin se produisent souvent lorsque le prix du BTC passe sous la WMA, puis la regagne, et que le RSI descend sous 30.
Depuis début septembre, le prix du BTC est resté au-dessus de la WMA 200.
Pendant ce temps, le RSI est supérieur à 51 selon Bitbo.
7. Indicateur Pi Cycle Bottom
L’indicateur Pi Cycle Bottom est un outil d’analyse technique conçu pour prédire les creux du BTC et des altcoins en identifiant le croisement entre la moyenne mobile exponentielle de 150 jours (EMA) et la moyenne mobile simple de 471 jours (SMA), ajustée par un multiplicateur de 0,475.
L’indicateur signale habituellement les planchers lorsque la 150 EMA croise à la hausse la 471 SMA, ou légèrement avant.
Bien qu’il ne soit pas infaillible, cet indicateur peut constituer un signal fiable concernant les creux potentiels du BTC, aidant les traders à repérer des périodes de survente macroéconomique extrême et pouvant indiquer un retournement de tendance.
La 150 EMA est au-dessus de la 471 SMA depuis mars 2023.
8. Conditions macroéconomiques
Les creux du Bitcoin sont généralement corrélés à des pivots macroéconomiques et se produisent rarement lorsque les conditions globales se détériorent :
- La Réserve fédérale américaine a cessé de relever les taux, et la probabilité d’une baisse de taux en décembre dépasse 80 %, selon les données du CME Group.
- Le resserrement quantitatif (QT) devrait prendre fin au début de décembre.
- Le DXY est en hausse depuis septembre, dépassant les 100 points en novembre.
- Les rendements obligataires américains ont légèrement baissé de 0,54 % depuis le début de l’année.
Sur la base de notre analyse, le Bitcoin a probablement déjà atteint son plancher, ou s’en approche fortement, ouvrant la voie à une nouvelle trajectoire haussière dans un contexte d’adoption et de régulation croissantes de l’industrie au niveau mondial.
