Le FMI a publié un rapport complet sur les stablecoins, reconnaissant leur croissance significative et l’attention croissante qu’ils suscitent. Le document présente les évolutions du marché, les cas d’utilisation, les avantages et les risques potentiels, ainsi que le paysage réglementaire international en pleine évolution.
Les stablecoins constituent un élément clé de l’industrie crypto, représentant le lien entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi).
Émission de stablecoins au cours des dernières années
Le FMI a souligné que l’émission de stablecoins a doublé au cours des deux dernières années, stimulée par leur utilisation dans les transactions crypto. Les données de CMC montrent qu’au 5 décembre, la capitalisation totale des principaux stablecoins dépasse 316,4 milliards de dollars, avec un volume d’échanges de plus de 106 milliards de dollars.
Tether (USDT) domine en termes de capitalisation boursière avec plus de 185,5 milliards de dollars, suivi de l’USDC avec plus de 78 milliards de dollars.
Les données de CoinGlass indiquent que la capitalisation du marché des stablecoins (incluant USDT, USDC, DAI et FDUSD) s’élevait à près de 270 milliards de dollars en décembre 2025, contre plus de 120 milliards de dollars au cours du même mois en 2023.
Ce mois-ci, la capitalisation totale du marché des stablecoins a atteint un nouveau record historique, ayant plus que doublé au cours des deux dernières années, comme le souligne le FMI.
Avantages et risques des stablecoins analysés par le FMI
Le FMI a également évalué les avantages et les risques que les stablecoins représentent pour le système financier.
Parmi les avantages mis en avant par l’institution financière figurent :
- Des paiements moins coûteux et plus rapides, notamment pour les transactions transfrontalières et les transferts de fonds
- Un soutien à la croissance économique
- L’interopérabilité
- Une plus grande accessibilité des paiements de détail
- Une concurrence accrue et une meilleure diversité des produits
- Une plus grande efficacité des paiements grâce à la tokenisation
- Des coûts réduits
- Une innovation renforcée
- Une expérience utilisateur plus simple et plus complète
- Une réduction des risques de contrepartie grâce à l’intégration avec les smart contracts
Parmi les risques potentiels posés par les stablecoins, le FMI mentionne :
- Des risques liés à la stabilité macrofinancière, à l’intégrité financière et à la sécurité juridique
- Une possible contribution à la substitution monétaire
- Des risques liés à une augmentation de la volatilité des flux de capitaux
- Des conflits potentiels entre les politiques nationales
Le FMI précise que ces risques pourraient être plus marqués dans les pays confrontés à une forte inflation, à des institutions plus faibles ou à une confiance limitée dans leur cadre monétaire national.
Un cadre réglementaire en pleine évolution pour les stablecoins
L’institution financière prévoit que la demande future en stablecoins pourrait provenir d’autres cas d’usage, rendus possibles par des cadres légaux et réglementaires adaptés. Les États-Unis soutiennent la réglementation des stablecoins via les lois GENIUS et CLARITY, tandis que l’Union européenne a également renforcé la régulation du secteur crypto grâce au cadre MiCA.
Le FMI a souligné que l’utilisation croissante des stablecoins à l’échelle mondiale rend la coopération internationale indispensable, précisant qu’il continue de suivre de près les évolutions tout en fournissant analyses, orientations et conseils politiques à ses pays membres sur les crypto-actifs, y compris les stablecoins.
Une approche collaborative peut contribuer à créer un écosystème financier plus résilient et inclusif, ouvrant la voie à des solutions innovantes susceptibles de stimuler la croissance économique.
En mars 2025, le FMI a intégré le Bitcoin et les crypto-actifs dans les normes financières mondiales à travers la 7e édition de son Manuel de la balance des paiements (BPM7).
