Le trading de contrats à terme joue un rôle important à la fois dans la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi), et peut générer des rendements élevés grâce à l’utilisation de l’effet de levier.
Cependant, ce même effet de levier peut également se retourner contre les traders, en entraînant des risques élevés.
Ce guide explique les contrats à terme aussi bien sur les marchés crypto que sur les marchés traditionnels, y compris les actions et les matières premières.
Découvrez ce que sont les contrats à terme, comment ils fonctionnent et comment les trader, tout en identifiant les principaux contrats à terme à surveiller et les risques à prendre en considération.
Que sont les contrats à terme
Les contrats à terme représentent des accords standardisés visant à acheter ou vendre un actif à un prix fixé à l’avance, à une date précise dans le futur.
Il s’agit de la définition juridique d’un contrat à terme. En pratique, cependant, la plupart des traders n’achètent ni ne vendent jamais l’actif sous-jacent, car ils clôturent leurs positions avant l’échéance, compensant ainsi effectivement l’obligation d’achat ou de vente.
Par conséquent, bien que la définition officielle fasse référence à l’achat ou à la vente d’un actif, la majorité des traders spéculent en réalité sur les variations du prix de l’actif.
Les principaux objectifs des contrats sont la couverture et la spéculation, et ils sont négociés sur des marchés réglementés par des entreprises comme par des traders particuliers.
Alors que les entreprises utilisent souvent les contrats à terme pour se couvrir contre les fluctuations de prix des matières premières qu’elles produisent ou consomment, les traders particuliers les utilisent pour spéculer sur les mouvements de prix.
Les contrats à terme sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), une agence fédérale indépendante des États-Unis chargée de superviser les marchés des contrats à terme et des options, et de promouvoir l’intégrité et la transparence des marchés.
Éléments clés des contrats à terme
Les principaux composants d’un contrat à terme comprennent les éléments suivants :
- Un actif sous-jacent - L’actif sur lequel repose le contrat
- La taille du contrat - La quantité d’actif sous-jacent représentée par le contrat
- La taille de tick - Le mouvement de prix minimal autorisé
- La valeur du tick - La valeur monétaire d’un mouvement d’un tick
- Les exigences de marge - La marge initiale est requise pour ouvrir une position, et la marge de maintenance correspond au minimum nécessaire pour éviter la liquidation
- Le mode de règlement – La manière dont le contrat est réglé, soit par livraison physique, soit par règlement en espèces. Dans le cas des cryptomonnaies, les contrats à terme perpétuels reposent sur des taux de financement plutôt que sur un processus de règlement traditionnel.
- La date d’expiration - Tous les contrats à terme ont une échéance fixe, à l’exception des perpétuels
- L’effet de levier – Une caractéristique clé du trading de contrats à terme, rendue possible par la marge, qui permet aux traders de contrôler des positions plus importantes avec moins de capital.
Comment fonctionnent les contrats à terme
Les contrats à terme impliquent un accord visant à acheter ou vendre un actif à un prix prédéterminé dans le futur, mais en pratique, la plupart des traders réalisent des profits grâce aux variations de prix plutôt qu’en échangeant l’actif sous-jacent.
En termes simples, pour trader des contrats, vous devez suivre ces étapes :
- Choisir si le prix d’un actif va augmenter ou diminuer.
- Ouvrir une position sur contrats à terme avec un petit dépôt appelé marge.
- Si le prix évolue en votre faveur, la position est rentable ; s’il évolue contre vous, elle génère une perte.
- L’utilisation d’un effet de levier plus élevé augmente à la fois le potentiel de gains et le risque de pertes plus importantes.
Les bases de la tarification et de la marge des contrats à terme
La marge initiale permet de démarrer la transaction, la marge de maintenance la maintient ouverte, le mark-to-market calcule votre PnL quotidien, et l’effet de levier permet d’amplifier les rendements, tout en augmentant le risque de liquidation.
Marge initiale vs marge de maintenance
La marge initiale représente le montant nécessaire pour ouvrir une position, tandis que la marge de maintenance correspond au solde minimum que votre compte doit conserver pour maintenir cette position ouverte. Si vos pertes font passer votre solde en dessous de ce seuil, vous recevez un appel de marge ou vous êtes liquidé.
Mark-to-Market (PnL quotidien)
Le PnL quotidien correspond au recalcul et à l’ajustement de votre compte en temps réel ; votre position sur contrats à terme est mise à jour afin de refléter le prix actuel du marché. Lorsque le prix évolue en votre faveur, des fonds sont ajoutés à votre compte, et lorsqu’il évolue contre vous, des fonds sont débités du compte.
Effet de levier et risque de liquidation
L’effet de levier vous permet de contrôler une position plus importante que ce que votre capital réel permettrait normalement, offrant un potentiel de rendement plus élevé, mais également un risque accru. Par exemple, avec un effet de levier de 10×, 100 $ permettent de contrôler 1 000 $ de contrats à terme.
Cependant, à mesure que l’effet de levier augmente la taille de votre position, de faibles mouvements de prix peuvent entraîner des pertes importantes. Si les pertes deviennent suffisamment élevées pour faire passer votre solde en dessous de la marge de maintenance, la plateforme vous liquidera (clôturera votre position) afin d’éviter un solde négatif. Plus vous utilisez de levier, plus le risque de liquidation est élevé.
Types de règlement
Les types de règlement des contrats à terme sont les suivants :
- Contrats à terme réglés en espèces - À l’échéance, le contrat est réglé en espèces ; la plateforme calcule la différence entre le prix de règlement final et le prix du contrat à terme auquel vous êtes entré dans la position ; les profits et pertes sont crédités ou débités de votre compte sur marge
- Contrats à terme livrés physiquement - L’actif sous-jacent réel (matière première) est livré à l’échéance ; l’acheteur paie le prix du contrat et reçoit l’actif, la livraison s’effectuant selon les règles définies par la bourse
Qui gère les marchés des contrats à terme
Les marchés des contrats à terme sont gérés par des bourses réglementées (CME Group, ICE et Eurex), et le risque est contrôlé via une chambre de compensation centrale (comme CME Clearing).
Entité | Ce qu’elles font | Pourquoi c’est important |
|---|---|---|
Bourses (par exemple, CME Group) | Listent et standardisent des contrats réglementés ; définissent les spécifications des contrats ; fournissent la plateforme de négociation et la transparence des prix. Les contrats à terme du CME couvrent les matières premières, les taux d’intérêt, les actions et les cryptomonnaies, et comptent parmi les plus échangés au monde. | La standardisation et la transparence des prix permettent un trading efficace et une liquidité accrue sur les marchés mondiaux. |
Chambres de compensation | Agissent en tant qu’acheteur pour chaque vendeur et vendeur pour chaque acheteur ; gèrent les exigences de marge ; effectuent le mark-to-market quotidien ; garantissent l’exécution des contrats. | Éliminent le risque de contrepartie directe entre traders et rendent les contrats à terme réglementés plus sûrs et plus transparents que les produits dérivés de gré à gré. |
Types de contrats à terme
Les types de contrats à terme sont les suivants :
Type | Exemples | Utilisation |
|---|---|---|
Contrats à terme sur matières premières | Énergie (contrats sur le pétrole brut) ; Métaux (contrats sur l’or) | Se couvrir ou spéculer sur les prix des matières premières physiques telles que les produits énergétiques et les métaux précieux. |
Contrats à terme financiers | Contrats sur indices boursiers (exposition au marché sans acheter d’actions réelles) ; Taux (contrats sur taux d’intérêt à court terme) ; Volatilité (contrats sur le VIX) ; Revenu fixe (contrats sur obligations) | Gérer le risque ou s’exposer aux marchés financiers, aux taux d’intérêt, à la volatilité et aux obligations. |
Contrats à terme sur cryptomonnaies | Contrats sur Bitcoin et autres cryptomonnaies | Offrent une exposition aux mouvements de prix des cryptomonnaies ; les contrats sur le BTC peuvent sembler similaires selon les plateformes, mais diffèrent en termes de structure, de réglementation, de règlement et de risque. |
Options sur contrats à terme | Options d’achat (calls) et de vente (puts) sur contrats | Produits dérivés qui donnent aux acheteurs le droit d’acheter ou de vendre un contrat à terme à un prix spécifié avant ou à l’échéance. |
Contrats à terme sur les cryptomonnaies
Il existe deux types de contrats à terme sur les cryptomonnaies :
- Contrats à terme sur les cryptomonnaies - Des contrats à terme avec une date d’expiration fixe, dont le prix converge vers le spot au moment du règlement ; ils ne comportent pas de taux de financement et sont courants sur les marchés de contrats à terme réglementés, où ils sont utilisés pour la couverture et les stratégies structurées.
- Contrats à terme perpétuels - Conçus pour être négociés comme le marché spot, mais en utilisant l’effet de levier et des taux de financement afin de maintenir le prix proche du spot ; ils peuvent être conservés indéfiniment et sont plus sensibles aux liquidations durant les périodes de forte volatilité. Les perps sont plus flexibles que les contrats à terme traditionnels, mais également plus risqués.
TRADER DES CONTRATS À TERME CRYPTO
Règles d’expiration des contrats à terme sur les cryptomonnaies
Les contrats à terme sur les cryptomonnaies avec date d’expiration arrivent à échéance à une date et une heure précises, les échéances les plus courantes étant hebdomadaires, mensuelles ou trimestrielles. L’heure d’expiration est généralement alignée sur l’UTC et est définie par la plateforme.
Lorsque les contrats à terme sur les cryptomonnaies arrivent à échéance, les événements suivants se produisent :
- La négociation s’arrête au moment de l’expiration.
- La plateforme calcule un prix de règlement final.
- Toutes les positions ouvertes sont clôturées automatiquement.
- Les profits ou pertes sont réglés en espèces.
- Le contrat est retiré de la cotation.
La plupart des traders clôturent leurs positions avant l’échéance ; toutefois, ils peuvent effectuer un rollover vers le contrat suivant afin de maintenir leur exposition.
Règlement en espèces vs livraison
Les contrats à terme sur les cryptomonnaies réglés en espèces sont les plus courants, et le P&L est payé en USD ou en stablecoins. Le règlement en espèces évite la gestion de la conservation et des portefeuilles, implique une réglementation plus simple et est également plus accessible pour les institutions.
Les contrats à terme sur les cryptomonnaies avec livraison physique sont plus rares, et le règlement implique la livraison de BTC ou d’ETH. Ils nécessitent une infrastructure de conservation (portefeuilles custodiaux, comptes sur des plateformes).
Durée de détention et risque
Vous pouvez conserver un contrat à terme sur les cryptomonnaies jusqu’à la date d’expiration si vous respectez les exigences de marge, mais la plupart des traders clôturent ou renouvellent leurs positions avant l’échéance afin d’éviter le règlement. Vous pouvez conserver un contrat perpétuel indéfiniment tant que vous maintenez la marge requise.
Lorsque la marge tombe en dessous des exigences de maintenance, votre position est automatiquement clôturée. Un effet de levier élevé amplifie les pertes, et si votre compte ne peut pas couvrir les pertes potentielles, la plateforme ferme votre position afin d’éviter un solde négatif.
Les coûts de financement sont des paiements périodiques échangés entre les positions longues et courtes afin de maintenir le prix du contrat perpétuel proche du spot. Si le contrat se négocie au-dessus du spot, les positions longues paient les positions courtes, et s’il se négocie en dessous du spot, les positions courtes paient les positions longues. Seuls les contrats à terme perpétuels comportent des taux de financement.
Étant donné que les marchés des cryptomonnaies fonctionnent en continu, les positions sont fréquemment exposées aux fluctuations de prix, y compris les mouvements nocturnes et de week-end. L’effet de levier amplifie l’impact des mouvements brusques, et le risque est plus élevé pour les traders particuliers qui ne peuvent pas surveiller les marchés en permanence.
Pour gérer les risques, les traders mettent en œuvre les actions suivantes :
- Réduire l’effet de levier
- Utiliser des stop-loss
- Renouveler les contrats à terme avec échéance avant l’expiration
- Surveiller les paiements de financement sur les perps
Rollover des contrats à terme
Effectuer un rollover de contrats à terme signifie clôturer votre position avant l’expiration du contrat et ouvrir la même position sur un contrat dont la date d’expiration est ultérieure.
Les traders effectuent un rollover des contrats pour les raisons suivantes :
- Éviter l’expiration - Le rollover des contrats à terme vous permet de maintenir votre exposition sans passer par le processus de règlement
- Maintenir l’exposition au marché - Si vous souhaitez une exposition continue à un actif, vous aurez besoin de contrats qui n’expirent pas ; le rollover garantit que vos positions restent actives à travers différentes échéances
- Couvrir des risques continus - Il peut être nécessaire de maintenir des couvertures sur plusieurs mois, et le rollover évite toute interruption de la couverture lorsque le contrat le plus proche arrive à échéance
- Gérer la liquidité et les prix - Les contrats proches de l’échéance présentent une liquidité et des spreads différents, et le rollover permet de passer à des contrats offrant une meilleure liquidité et des prix plus favorables
Contrats à terme les plus négociés et les plus liquides
Les contrats à terme les plus liquides sont les versions micro du S&P 500, les T-Notes à 10 ans, le pétrole, l’Euro Stoxx 50, l’or, l’Euro FX, le CBOE Volatility Index et les contrats à terme Bitcoin du CME.
Classe d’actifs | Contrat à terme | Symbole | Caractéristiques clés |
|---|---|---|---|
Indice boursier américain | S&P 500 E-mini | ES / MES |
|
Trésor américain / Obligations | T-Note à 10 ans | ZN |
|
Matières premières – Énergie | Pétrole brut (WTI) | CL |
|
Indice boursier européen | Euro Stoxx 50 | FESX |
|
Matières premières – Métaux | Or | GC / MGC |
|
Forex / Devises | Euro FX | 6E |
|
Volatilité | CBOE Volatility Index | VIX |
|
Cryptomonnaies | Contrats à terme Bitcoin du CME | BTC |
|
Les contrats à terme les plus liquides présentent les caractéristiques suivantes :
- S’achètent et se vendent facilement sans provoquer de fortes variations de prix
- Sont négociés fréquemment, avec un nombre élevé de contrats échangés quotidiennement
- Des spreads bid-ask réduits, ce qui signifie que l’écart de prix entre acheteurs et vendeurs est faible
La liquidité des contrats à terme est importante pour les raisons suivantes :
- Entrée et sortie de position plus faciles - Une liquidité élevée permet d’acheter ou de vendre de grandes positions sans impacter le marché.
- Coûts de trading plus faibles - Des spreads bid-ask serrés réduisent les coûts des opérations.
- Prix plus précis - Les contrats liquides reflètent l’offre et la demande en temps réel, avec moins de slippage ; ils facilitent pour les traders et les acteurs de la couverture une évaluation correcte du risque
- Meilleure gestion de l’effet de levier et du risque - Une liquidité plus élevée réduit les risques de liquidation ; en conditions de faible liquidité, sortir d’une position importante peut impacter les prix
Les meilleurs contrats à terme à trader présentent les caractéristiques suivantes :
- Forte liquidité
- Comportement clair
- Marges raisonnables
- Volatilité transparente
- Suivi d’actifs populaires et bien établis
Les contrats à terme les plus négociés sont répertoriés sur CME Group en fonction du volume quotidien et de l’intérêt ouvert.
Comment trader des contrats à terme - Guide pour débutants
Pour acheter des contrats à terme, vous devez suivre ces étapes simples :
Choisissez une plateforme ; il peut s’agir d’un courtier réglementé, d’une bourse ou d’une plateforme crypto comme Binance, OKX et d’autres.
- Créer un compte sur la plateforme choisie et effectuer la vérification KYC si nécessaire
- Passer les contrôles de risque
- Déposer des fonds (USD, stablecoins ou crypto)
- Passer un ordre
Pour passer un ordre, vous devez :
- Choisir le type d’ordre (ordre au marché, ordre limite, ordre stop)
- Saisir la taille du contrat et l’effet de levier si la plateforme le permet
- Confirmer et exécuter la transaction
Les essentiels de la gestion du risque
Les principales solutions de gestion du risque sont les suivantes :
- Dimensionnement de la position
- Stop loss
- Perte maximale quotidienne
- Éviter le sur-levier
- S’assurer que le contrat à terme dispose d’une forte liquidité
Les erreurs fréquentes des débutants lors du trading de contrats à terme incluent les suivantes :
- Ignorer les exigences de marge
- Ne pas définir de stop-loss
- Confondre les micro-contrats avec les contrats de taille standard
- Surtrader, ce qui entraîne une hausse des frais et du slippage
- Utiliser un effet de levier trop élevé, ce qui augmente le risque de liquidation
- Ignorer les règles d’expiration ou de rollover
- Négliger la liquidité d’un contrat à terme
- Négliger les coûts de financement, qui peuvent s’accumuler et dépasser les profits
- Trader sous l’emprise des émotions
- Ignorer les risques liés à la nuit et au week-end
- Ne pas définir la taille de position, la perte maximale ou l’objectif de profit
Exemple de workflow - Trading de contrats à terme sur le pétrole
Lorsqu’ils tradent des contrats à terme sur le pétrole, les traders surveillent les éléments suivants :
- Données sur les stocks et l’offre/la demande - Rapports hebdomadaires de
EIA,
API
- Indicateurs macroéconomiques - PIB, production industrielle, indices manufacturiers, données économiques américaines, indice du dollar américain (USD), taux d’intérêt
- Volatilité et sentiment de marché
- Autres indicateurs géopolitiques, sanctions, susceptibles d’affecter l’offre et les exportations
Après avoir analysé les indicateurs ci-dessus, les traders choisissent une plateforme comme CME Group, qui donne accès aux contrats à terme E-mini Crude Oil et Micro Crude Oil, et commencent à trader.
Micro-futures, faible marge et démarrer avec de petites tailles
Les contrats micro-futures sont des versions plus petites d’un contrat standard et permettent aux débutants de démarrer avec des montants plus faibles et des risques associés plus limités. Les contrats plus petits nécessitent moins de capital et offrent généralement davantage de flexibilité pour gérer les risques ou tester des stratégies.
Par exemple, Charles Schwab propose une longue liste de contrats micro-futures sur sa plateforme, notamment Micro E-mini S&P 500, Micro E-mini DOW, Micro Nikkei, CME Micro Bitcoin, Micro Gold et d’autres.
Courtiers et arguments marketing sur les faibles marges
Certains courtiers annoncent des « micro-futures avec 50 $ de marge », mais il s’agit uniquement de la marge intraday minimale, et non du risque réel. Les exigences de marge varient selon le courtier, les conditions de marché et la volatilité, et elles peuvent être relevées en cas de mouvement soudain du marché ou de nouvelles importantes.
Les contrats à terme sont fortement à effet de levier, et même de petits mouvements de prix peuvent dépasser la marge affichée et déclencher des pertes ou des liquidations. Une faible marge ne signifie pas nécessairement des risques plus faibles.
Comment obtenir un compte financé pour trader des contrats à terme ?
Vous pouvez trader des contrats à terme via des comptes financés proposés par des sociétés de prop trading (disciplinées et axées sur le contrôle du risque), qui fournissent du capital si vous réussissez leur évaluation. Cela implique généralement de prouver que :
- Vous pouvez trader de manière rentable en respectant les règles de trading (limites de perte quotidienne, taille de position, heures de trading)
- Votre compte ne doit pas passer en dessous du niveau de perte fixé
- Vous pouvez éviter le jeu d’argent et les positions surdimensionnées
Les profits sont partagés entre vous et la société de prop trading, et des retraits sont autorisés après avoir atteint un nombre minimum de jours de trading et/ou des objectifs de profit.
Réglementation et classification juridique
Les contrats à terme sont réglementés en fonction de la juridiction et du produit, et ils le sont pour :
- Contrôler le risque
- Protéger les traders
- Garantir l’équité des marchés
Les contrats à terme sont-ils des valeurs mobilières ?
Les contrats à terme sont des produits dérivés ou des matières premières, et aux États-Unis, ils sont généralement considérés comme des matières premières, et non comme des valeurs mobilières. Ils sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et non par la SEC. Les contrats sur actions, obligations ou BTC sont légalement des contrats sur matières premières.
L’exception clé concerne les security futures : les contrats à terme sur actions individuelles (single-stock futures) et les contrats sur indices à base étroite (narrow-based index futures), réglementés à la fois par la CFTC et la SEC.
Contrats à terme réglementés et CME
Les contrats à terme sont réglementés par :
- Des régulateurs comme la CFTC aux États-Unis et l’ESMA dans l’UE/Royaume-Uni
- Des bourses réglementées comme CME, ICE, Eurex
- La compensation centrale, via des chambres de compensation
Les contrats à terme crypto sur des marchés réglementés comme le CME suivent les mêmes règles strictes afin d’éviter la manipulation de marché, la spéculation excessive et le risque systémique, tandis que les contrats à terme crypto sur des plateformes offshore peuvent être soumis à une réglementation plus légère ou différente.
Les marchés de type CME sont importants, car ils offrent une transparence plus élevée et un risque plus faible pour les traders.
Fiscalité et déclaration
Les contrats à terme sont imposés différemment selon le pays dans lequel ils sont tradés.
Par exemple, aux États-Unis, les contrats font partie des « Section 1256 contracts », qui incluent :
- Contrats à terme réglementés
- Contrats de change
- Options sur actifs non actions (nonequity options)
- Options sur actions pour teneurs de marché (dealer equity options)
- Contrats à terme sur valeurs mobilières pour teneurs de marché (dealer securities futures contracts)
Les Section 1256 contracts sont des instruments financiers spécifiques, en particulier des produits dérivés, qui bénéficient d’un traitement fiscal particulier selon l’IRS américain, soumis aux règles comptables mark-to-market et à une répartition fiscale « 60/40 », quelle que soit la durée de détention.
Conclusion
Les contrats à terme sont des accords standardisés visant à acheter ou vendre un actif à un prix fixé à l’avance, à une date précise dans le futur, mais en pratique, la plupart des traders n’achètent ni ne vendent l’actif réel, car ils clôturent leur position avant l’échéance. L’objectif des contrats à terme est la couverture et la spéculation.
Dans la crypto, les contrats ont une date d’expiration, et les contrats perpétuels peuvent être conservés indéfiniment, sans date d’expiration.
Les débutants doivent aborder le trading de contrats à terme avec une grande prudence, utiliser des plateformes ou des bourses réglementées afin de réduire les risques, respecter toutes les règles liées au trading de contrats et utiliser un faible effet de levier.
En tant que débutant, vous devriez commencer avec des contrats de plus petite taille, comme les mini-contrats à terme, et veiller à apprendre toutes les spécifications du contrat afin de vous assurer qu’il dispose d’une liquidité suffisante et d’un volume de trading élevé.
FAQ sur les contrats à terme
Que sont les contrats à terme ?
Les contrats à terme sont des accords visant à acheter ou vendre un actif à un prix fixé à une date précise dans le futur. Cependant, la plupart des traders n’achètent ni ne vendent l’actif, car ils clôturent leur position avant l’échéance, et reportent leur exposition vers un autre contrat à terme.
Comment fonctionnent les contrats à terme ?
Les contrats à terme impliquent un accord pour acheter ou vendre un actif plus tard à un prix convenu à l’avance, mais au lieu d’échanger l’actif, vous réalisez des profits grâce à la volatilité de son prix. Pour trader des contrats à terme, vous devez choisir si le prix de l’actif va monter ou baisser, puis ouvrir une position sur contrats à terme avec un petit dépôt. Si le prix évolue en votre faveur, vous gagnez ; s’il évolue contre vous, vous perdez.
Quand les contrats à terme expirent-ils ?
Les contrats à terme expirent à une date fixée par la bourse.
Les contrats à terme expirent-ils ?
Oui, les contrats à terme expirent à une date fixée dans le futur par une bourse.
Combien de temps peut-on conserver des contrats à terme crypto ?
Vous pouvez conserver des contrats à terme crypto jusqu’à leur date d’expiration.
Que se passe-t-il lorsque les contrats à terme crypto expirent ?
Lorsque les contrats à terme crypto expirent, votre profit ou perte est déterminé par la différence entre votre prix d’entrée et le prix final de règlement. Si le prix a évolué en votre faveur, vous réalisez un profit ; sinon, vous enregistrez une perte. Vous pouvez clôturer ou faire un rollover de votre position vers un autre contrat avant la date d’expiration afin de maintenir votre exposition.
Comment trader des contrats à terme ?
Pour trader des contrats à terme, vous devez d’abord choisir une plateforme réglementée, analyser la liquidité du contrat et d’autres caractéristiques pertinentes, créer un compte sur la plateforme, vérifier votre compte, effectuer un dépôt, passer un ordre, saisir la taille du contrat et l’effet de levier, puis confirmer l’ordre.
Les contrats à terme sont-ils des valeurs mobilières ?
Non, les contrats à terme ne sont généralement pas considérés comme des valeurs mobilières, mais comme des produits dérivés ou des matières premières.
