El desplome cripto del 10 y 11 de octubre, que provocó más de 19.000 millones de dólares en liquidaciones, fue el mayor de la historia de la industria y se produjo poco después de que Bitcoin alcanzara un nuevo ATH por encima de los 126.000 dólares el 6 de octubre, mientras se desarrollaba el llamado Uptober.
Los acontecimientos comenzaron con una venta masiva de Bitcoin, y la caída continuó tras un anuncio de Trump sobre aranceles a China.
El momento crítico se produjo cuando entre 60 y 90 millones de dólares en USDe fueron vendidos en Binance, junto con WBETH y BNSOL, explotando un fallo de valoración que usaba los datos del libro de órdenes del propio intercambio en lugar de oráculos externos para calcular el valor del colateral.
El desanclaje localizado de los tres tokens desencadenó entre 500 millones y 1.000 millones de dólares en liquidaciones forzadas, lo que llevó a más de 19.000 millones en liquidaciones globales. Los atacantes obtuvieron aproximadamente 192 millones de dólares mediante posiciones cortas en BTC y ETH valoradas en 1.100 millones en DEX Hyperliquid, abiertas minutos antes de que el presidente estadounidense hiciera el anuncio sobre los aranceles a China.
La capitalización total del mercado cripto superaba los 4,1 billones de dólares antes de que empezara la caída y descendió hasta unos 3,3 billones. El mercado comenzó a recuperarse tras las nuevas declaraciones de Trump.
Así fue como el fallo de diseño de Binance estuvo implicado en los eventos que desencadenaron una enorme cantidad de liquidaciones de criptomonedas.
Fallo de diseño de Binance
La Cuenta Unificada del intercambio permitía a los traders usar USDe, WBETH y BNSOL como colateral y, en lugar de utilizar oráculos o precios de redención, Binance valoraba los tokens según su propio mercado spot, lo que representaba una vulnerabilidad importante.
No obstante, es importante mencionar que el 6 de octubre Binance anunció una corrección para pasar a una valoración basada en oráculos, aunque el despliegue estaba programado para el 14 de octubre.
Explotación del fallo de Binance
Actores sofisticados manipularon los libros de órdenes de Binance y vendieron entre 60 y 90 millones de dólares en USDe, provocando una caída del precio del USDe hasta aproximadamente 0,65 dólares en Binance, mientras que en otros intercambios el precio se mantenía cerca de 1 dólar.
La manipulación comenzó aproximadamente a las 21:14 (UTC) el 10 de octubre.
La Cuenta Unificada del intercambio marcó el colateral con precios internos, lo que provocó la desaparición del valor de margen y desencadenó entre 500 millones y 1.000 millones de dólares en liquidaciones forzadas. Después de esto, el anuncio de Trump sobre los aranceles a China alimentó el pánico y la tensión de liquidez, provocando una caída aún mayor.
Participación de Hyperliquid
Antes del desanclaje de USDe, BNSOL y WBETH en Binance, nuevas carteras en Hyperliquid abrieron posiciones cortas en BTC y ETH por valor de 1.100 millones de dólares, financiadas con 110 millones de USDC procedentes de fuentes vinculadas a Arbitrum.
Mientras se desarrollaban los acontecimientos en Binance, BTC y ETH cayeron, y las posiciones cortas proporcionaron 192 millones de dólares de beneficio a los actores malintencionados.
El momento y las rutas de financiación sugieren una coordinación en los eventos que llevaron al mayor desplome cripto de la historia.
Contagio a otros intercambios
Las liquidaciones en Binance provocaron una caída pronunciada en los precios de Bitcoin, que descendió hasta niveles de 104.000 dólares, y de otros activos digitales. Otros intercambios replicaron el colapso mediante bots de mercado cruzado, y los market makers se vieron obligados a deshacer posiciones en todas partes.
Todos estos hechos resultaron en más de 19.000 millones de dólares en liquidaciones globales, con muchas altcoins cayendo hasta un 70% en un solo día.
Causas principales de los eventos
Tras la venta inicial de Bitcoin antes del anuncio de Trump, otra causa que impulsó los acontecimientos fue el fallo de diseño de Binance y el retraso del despliegue del sistema de oráculos hasta el 14 de octubre.
Los explotadores ejecutaron y sincronizaron su manipulación, obteniendo beneficios mediante posiciones cortas externas, mientras que el USDe de Ethena mantenía una colateralización 1:1 en todos los intercambios excepto en Binance, como reveló un reciente análisis on-chain.
Declaraciones de Binance y compensación a los usuarios
El 11 de octubre, después de que Binance sufriera problemas en la plataforma por el alto volumen de transacciones y restaurara sus servicios, publicó una actualización sobre el desanclaje de precios de USDe, BNSOL y WBETH, proporcionando información sobre sus próximos pasos, mejoras en el control de riesgos y la compensación a los usuarios.
El intercambio identificó la ventana de “precios anormales” entre las 21:36 (UTC) y las 22:16 (UTC) del 10 de octubre, confirmando un mal funcionamiento interno.
El 12 de octubre, el intercambio anunció que había asumido la responsabilidad de los últimos acontecimientos y había cubierto íntegramente las pérdidas de los usuarios: la compensación se distribuyó en dos tandas, por un total aproximado de 283 millones de dólares.
Binance también reveló una compensación adicional para transferencias internas y redenciones de productos de ahorro (“earn”). El intercambio señaló que seguía revisando y tramitando los casos de los usuarios, y que continuaría manteniendo plena transparencia con la comunidad. También se informó de que está trabajando para optimizar la interfaz de usuario y aplicar correcciones en los precios anormales relacionados.
Conclusión
El desplome del mercado comenzó con la venta de Bitcoin antes de que se conocieran las noticias, y la venta se vio reforzada por el anuncio de Trump sobre los aranceles a China. Informes revelaron que Coinbase transfirió 1.066 BTC de su monedero frío a uno caliente antes del colapso.
Los eventos no fueron provocados por el fallo de una stablecoin, sino que se vieron favorecidos por la explotación de una valoración defectuosa del colateral durante un momento de máxima tensión macroeconómica.
La venta de Bitcoin, el vertido de 90 millones en Binance y los 1.100 millones en posiciones cortas apalancadas a través de Hyperliquid desencadenaron las liquidaciones de 19.000 millones.
Es importante destacar que Binance reconoció los errores y actualmente está tomando las medidas necesarias para evitar futuros desastres.
En el momento de escribir este artículo, el mercado cripto se está recuperando y la capitalización total ha aumentado más de un 5,4% en las últimas 24 horas, con Bitcoin cotizando por encima de los 115.000 dólares, lo que supone una subida de más del 3,5% en el día.
