Der Krypto-Crash vom 10.–11. Oktober, bei dem über 19 Milliarden US-Dollar liquidiert wurden, war der größte in der Geschichte der Branche. Er ereignete sich kurz nachdem Bitcoin am 6. Oktober ein neues Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar erreicht hatte, während sich der „Uptober“-Trend entfaltete.
Die Ereignisse begannen mit einem Bitcoin-Verkauf, und der Crash setzte sich fort, nachdem Trump Zölle auf China angekündigt hatte.
Der kritische Moment kam, als etwa 60–90 Millionen US-Dollar in USDe zusammen mit WBETH und BNSOL auf Binance abgeworfen wurden. Dabei wurde ein Bewertungsfehler ausgenutzt, der Sicherheiten anhand der Daten im eigenen Orderbuch der Börse statt über externe Orakel bewertete.
Die lokale Entkopplung der drei Token löste zwischen 500 Millionen und 1 Milliarde US-Dollar an Zwangsliquidationen aus, was zu mehr als 19 Milliarden US-Dollar an globalen Kryptoliquidationen führte. Die Angreifer erzielten etwa 192 Millionen US-Dollar Gewinn durch Shorts in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar auf BTC und ETH, die auf der Hyperliquid DEX Minuten vor der China-Zollankündigung des US-Präsidenten eröffnet wurden.
Die gesamte Kryptowährungsmarktkapitalisierung lag vor Beginn des Crashs bei über 4,1 Billionen US-Dollar und fiel auf etwa 3,3 Billionen. Der Markt begann sich nach Trumps neuen Äußerungen zu erholen.
So war der Designfehler von Binance an den Ereignissen beteiligt, die eine enorme Menge an Kryptoliquidationen auslösten.
Binances Designfehler
Das „Unified Account“-System der Börse erlaubte es Händlern, USDe, WBETH und BNSOL als Sicherheiten zu verwenden. Anstatt jedoch Orakel oder Rücknahmepreise zu nutzen, bewertete Binance die Token anhand des eigenen Spotmarkts – eine erhebliche Schwachstelle.
Es ist jedoch wichtig zu erwähnen, dass Binance am 6. Oktober eine Umstellung auf eine oracle-basierte Preisgestaltung angekündigt hatte, deren Einführung jedoch erst für den 14. Oktober geplant war.
Ausnutzung des Binance-Fehlers
Erfahrene Akteure manipulierten die Orderbücher von Binance und warfen zwischen 60 Millionen und 90 Millionen USDe auf den Markt, was zu einem Kurssturz von USDe auf rund 0,65 US-Dollar bei Binance führte, während der Preis auf anderen Börsen nahe 1 US-Dollar blieb.
Die Manipulation begann am 10. Oktober gegen 21:14 Uhr (UTC).
Das „Unified Account“-System der Börse bewertete Sicherheiten zu internen Preisen, was zum Zusammenbruch der Margin-Werte führte und 500 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar an Zwangsliquidationen auslöste. Anschließend verstärkte Trumps Zollankündigung die Panik und die Liquiditätsprobleme, was den Crash noch verschärfte.
Beteiligung von Hyperliquid
Vor der Entkopplung von USDe, BNSOL und WBETH auf Binance eröffneten neue Wallets auf Hyperliquid BTC- und ETH-Shorts im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar, finanziert mit 110 Millionen USDC aus Arbitrum-verbundenen Quellen.
Während die Ereignisse auf Binance stattfanden, fielen BTC und ETH, was den Angreifern Gewinne von 192 Millionen US-Dollar bescherte.
Das Timing und die Finanzierungswege deuten auf eine koordinierte Aktion hin, die zu dem größten Krypto-Crash der Geschichte führte.
Ansteckung auf andere Börsen
Die Liquidationen auf Binance führten zu einem starken Preisverfall bei Bitcoin, der auf etwa 104.000 US-Dollar sank, und bei anderen digitalen Vermögenswerten. Andere Kryptobörsen spiegelten den Zusammenbruch durch Cross-Market-Bots wider, und Market Maker waren gezwungen, ihre Positionen überall aufzulösen.
All dies führte zu über 19 Milliarden US-Dollar an globalen Liquidationen, wobei viele Altcoins an einem einzigen Tag bis zu 70 % verloren.
Ursachen der Ereignisse
Nach dem ersten Bitcoin-Verkauf vor Trumps Ankündigung war eine weitere Ursache der Binance-Designfehler sowie die Verzögerung der Einführung der Orakel-Preismechanik bis zum 14. Oktober.
Die Angreifer führten ihre Manipulation gezielt aus und profitierten von externen Shorts, während Ethenas USDe auf allen Börsen außer Binance im Verhältnis 1:1 besichert blieb, wie eine aktuelle Onchain-Analyse zeigt.
Binances Stellungnahmen und Entschädigung für Nutzer
Am 11. Oktober, nachdem Binance durch das hohe Transaktionsvolumen Probleme hatte und den Betrieb wiederhergestellt hatte, gab die Börse ein Update zum Preisdepeg von USDe, BNSOL und WBETH heraus und veröffentlichte Informationen zu den nächsten Schritten, Verbesserungen im Risikomanagement sowie zur Nutzerentschädigung.
Die Börse identifizierte das Zeitfenster „abnormaler Preisbildung“ zwischen 21:36 Uhr und 22:16 Uhr (UTC) am 10. Oktober und bestätigte eine interne Fehlfunktion.
Am 12. Oktober gab Binance bekannt, dass sie die Verantwortung für die jüngsten Ereignisse übernommen und die Verluste der Nutzer vollständig gedeckt hatte – die Entschädigungen wurden in zwei Tranchen verteilt und beliefen sich insgesamt auf etwa 283 Millionen US-Dollar.
Binance kündigte außerdem weitere Entschädigungen für interne Transfers und Rücknahmen von Earn-Produkten an. Die Börse erklärte, sie prüfe und bearbeite weiterhin Nutzerfälle und werde volle Transparenz gegenüber der Community wahren. Außerdem arbeite sie an einer Optimierung der Benutzeroberfläche und an Korrekturen für die betroffenen Preise.
Fazit
Der Markteinbruch begann mit einem Bitcoin-Verkauf, bevor Nachrichten veröffentlicht wurden, und der Ausverkauf wurde durch Trumps China-Zollankündigung verstärkt. Berichte zeigten, dass Coinbase 1.066 BTC aus seiner Cold Wallet in eine Hot Wallet transferierte, kurz bevor der Crash begann.
Die Ereignisse wurden nicht durch einen Stablecoin-Zusammenbruch ausgelöst, sondern durch die Ausnutzung einer fehlerhaften Sicherheitenbewertung während einer Phase hoher makroökonomischer Anspannung verstärkt.
Der Bitcoin-Verkauf, der 90-Millionen-Dollar-Abverkauf auf Binance und die 1,1 Milliarden US-Dollar an gehebelt eröffneten Shorts über Hyperliquid lösten die 19 Milliarden US-Dollar Liquidationen aus.
Es ist wichtig hervorzuheben, dass Binance die Fehler eingeräumt hat und derzeit die notwendigen Schritte unternimmt, um zukünftige Katastrophen zu verhindern.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels erholt sich der Kryptomarkt wieder – die gesamte Marktkapitalisierung ist in den letzten 24 Stunden um über 5,4 % gestiegen, Bitcoin wird über 115.000 US-Dollar gehandelt, mit einem Tagesplus von über 3,5 %.
