El ecosistema DeFi sigue experimentando más incidentes a comienzos de noviembre, con varios protocolos que acumulan pérdidas por un total de 222 millones de dólares. Recientemente se ha analizado una exposición potencial aún mayor.
Tras el exploit del protocolo DeFi Balancer ocurrido el 3 de noviembre, Stream Finance también reveló la pérdida de aproximadamente 93 millones de dólares en activos de su fondo Stream.
Los analistas de DeFi destacaron que, tras el incidente, la deuda total con los prestamistas en varios mercados de préstamos asciende a casi 285 millones de dólares.
Stream Finance es una aplicación DeFi especializada en estrategias tipo *vault*, que incluyen *yield farming*, estrategias delta neutrales y *market making* para que los usuarios obtengan recompensas con sus criptomonedas. La aplicación cuenta con una stablecoin colateralizada, Staked Stream USD (XUSD). Tras los eventos del 3 de noviembre, la aplicación congeló los depósitos y retiradas, y XUSD perdió su paridad.
XUSD ha caído más de un 73% en las últimas 24 horas, cotizando aproximadamente a 0,32 dólares tras haber llegado anteriormente a 0,24 dólares.
Esto es lo que ocurrió, según Stream Finance y los analistas de DeFi.
Comunicado de Stream Finance del 4 de noviembre
Hoy, Stream Finance compartió un comunicado en X, revelando que el 3 de noviembre un gestor de fondos externo, encargado de supervisar los fondos de Stream, informó de la pérdida de aproximadamente 93 millones de dólares en activos del fondo Stream.
El equipo indicó que, como respuesta, el proyecto está colaborando con Keith Miller y Joseph Cutler del bufete Perkins Coie LLP para investigar el incidente.
Stream Finance añadió que está retirando activamente todos los activos líquidos y espera completar el proceso en breve, prometiendo ofrecer actualizaciones periódicas. El proyecto también suspendió todos los retiros y depósitos. Este es el único comunicado oficial de Stream Finance.
Analistas DeFi destacan casi 285 millones de dólares en deuda con prestamistas
Yields and More (conocido como YAM en X) abordó los últimos acontecimientos, afirmando que las pérdidas son masivas y que aún no está claro cómo se resolverá la situación entre los tenedores de XUSD/XBTC/XETH y los prestamistas de estos tokens.
El equipo de YAM analizó todas las stablecoins y *vaults* directa o indirectamente vinculadas a Stream, revelando una deuda total con los prestamistas en varias plataformas de préstamo cercana a los 285 millones de dólares, sin contar la exposición indirecta.
Destacaron las siguientes stablecoins con exposición indirecta a Stream:
- deUSD de Elixir: Elixir presta 68 millones de dólares a Stream, lo que representa el 65% del respaldo de deUSD, y la cartera principal de Stream está tomando prestados estos fondos con XUSD como garantía.
- scUSD de Treeve: eliteRingsScUSD está respaldado por veUSD, y veUSD está respaldado por stkscUSD bloqueado; stkscUSD está respaldado por scUSD en *staking*, y este scUSD en particular se ha rehipotecado a Mithras; actualmente, unos 13 millones de dólares en Mithras scUSD han sido tomados prestados con XUSD como garantía en Silo y Euler.
YAM afirma que probablemente haya más *stables* y *vaults* afectados y también ofreció una lista de mercados que prestan directamente a XUSD/XBTC/XETH. Los activos vinculados a los tres tokens se rehipotecaron a través de múltiples protocolos, incluidos Euler, Silo, Morpho, Gearbox y Enclabs.
Los mayores curadores vinculados a los mercados de préstamos respaldados por Stream incluyen TelosC con más de 123 millones de dólares, Elixir con más de 68 millones de dólares, MEV Capital con más de 25 millones de dólares, entre otros.
Esta es una pérdida enorme. No está claro cómo se resolverá entre los tenedores de xUSD/xBTC/xETH y los prestamistas de estos tokens, así que revisemos todas las stablecoins/vaults con exposición (in)directa a Stream.
Por lo que podemos ver, estas stablecoins tienen exposición indirecta:
Elixir’s… https://t.co/QEPsWf1fM2— YAM 🌱 (@yieldsandmore) 4 de noviembre de 2025
¿Qué ocurrió realmente?
Los datos proporcionados por YAM permiten tener una imagen más clara de lo que sucedió tras la suspensión de todos los retiros y depósitos por parte de Stream después de anunciar la pérdida de 93 millones de dólares en sus mercados de activos sintéticos.
Stream Finance opera un protocolo de activos sintéticos que emite XUSD, XBTC y XETH. Cada activo está respaldado por una garantía *onchain* como BTC, ETH o stablecoins para acuñar *xAssets*, que pueden ser negociados, apostados o usados como garantía en otras plataformas DeFi.
Este modelo se basa en la sobrecolateralización y la rehipotecación para maximizar la eficiencia del capital. La rehipotecación se refiere al uso repetido de la misma garantía en múltiples bucles de préstamo.
Este diseño tiene los siguientes efectos:
- Aumenta el rendimiento
- Incrementa el riesgo sistémico: si el valor de la garantía de los xAssets cae o las contrapartes fallan, las pérdidas pueden propagarse en cadena a los protocolos interconectados que dependen de ellos
El análisis de YAM revela:
- Un desajuste de liquidez
- Devaluación de los colaterales entre los xAssets de Stream, que fueron re-prestados a través de otros protocolos
La amplia rehipotecación implicaba que el fallo de una bóveda podía volverse contagioso para las demás, generando incertidumbre entre los acreedores sobre la recuperación.
El desafortunado evento añadió más problemas al ecosistema DeFi, que comenzó noviembre con sobresaltos.
Los protocolos DeFi perdieron más de 222 millones de dólares
El suceso de Stream Finance se suma a otro incidente dentro del ecosistema DeFi, marcado por el exploit de Balancer el 3 de noviembre. Mientras que SpotOnChain destacó pérdidas de más de 116 millones de dólares, la firma de seguridad blockchain Peckshield estimó pérdidas superiores a 128 millones de dólares en activos drenados de las bóvedas de Balancer.
Asimismo, hubo un ataque de manipulación de oráculo en Moonwell DeFi, que provocó el drenaje de 1 millón de dólares de los fondos de préstamo en Base y Optimism, según reveló la firma de seguridad CertiK.
Junto con el caso de Stream Finance, estos tres eventos suman aproximadamente 222 millones de dólares eliminados de los protocolos DeFi a comienzos de noviembre.
Todo esto señala el fuerte vínculo existente entre los sistemas de liquidez y colateral a través de distintas cadenas.
El mercado cripto en general está experimentando una alta volatilidad y ha caído más de un 4% en 24 horas. Sin embargo, BTC muestra ligeros signos de recuperación al alza, superando los 104.000 dólares tras una caída anterior por debajo de ese nivel.
