Ecosistemul DeFi continuă să înregistreze incidente la începutul lunii noiembrie, mai multe protocoale totalizând pierderi de 222 de milioane de dolari. O expunere potențial mai mare a fost analizată recent.
După exploatarea protocolului DeFi Balancer, pe 3 noiembrie, Stream Finance a dezvăluit, de asemenea, pierderea a aproximativ 93 de milioane de dolari din activele fondului Stream.
Analiștii DeFi au subliniat că, în urma incidentului, datoria totală față de creditori pe diverse piețe de împrumut se ridică la aproape 285 de milioane de dolari.
Stream Finance este o aplicație DeFi specializată în strategii de tip „vault”, incluzând yield farming, strategii delta-neutral și market making, permițând utilizatorilor să câștige recompense din criptomonedele lor.
Aplicația deține o monedă stabilă colateralizată, Staked Stream USD (XUSD). În urma evenimentelor din 3 noiembrie, aplicația a înghețat depozitele și retragerile, iar XUSD a devenit depegged (și-a pierdut paritatea).
XUSD a scăzut cu peste 73% în ultimele 24 de ore, tranzacționându-se în jurul valorii de 0,32 USD, după ce anterior atinsese un minim de 0,24 USD.
Iată ce s-a întâmplat, conform Stream Finance și analiștilor DeFi.
Declarația Stream Finance din 4 noiembrie
Astăzi, Stream Finance a publicat o declarație pe X, dezvăluind că pe 3 noiembrie, un administrator extern de fonduri care gestiona activele Stream a raportat pierderea a aproximativ 93 de milioane de dolari din activele fondului.
Echipa a declarat că, drept răspuns, proiectul colaborează cu Keith Miller și Joseph Cutler, de la firma de avocatură Perkins Coie LLP, pentru a investiga incidentul.
Stream Finance a spus că retrage activ toate activele lichide și se așteaptă să finalizeze procesul curând, promițând furnizarea de actualizări periodice. Proiectul a suspendat, de asemenea, toate retragerile și depozitele. Aceasta este singura declarație oficială din partea Stream Finance.
Analiștii DeFi evidențiază aproape 285 milioane de dolari datorii către creditori
Yields and More (cunoscut și ca YAM pe X) a abordat cele mai recente evenimente, spunând că sunt implicate pierderi masive și că nu este încă clar cum se va soluționa situația între deținătorii de XUSD/XBTC/XETH și creditorii acestor tokenuri.
Echipa YAM a analizat toate stablecoins și vaulturile direct sau indirect conectate la Stream, dezvăluind o datorie totală față de creditori pe diverse platforme de împrumut de aproape 285 de milioane de dolari, excluzând expunerea indirectă.
Aceștia au evidențiat următoarele stablecoins cu expunere indirectă la Stream:
- Elixir’s deUSD – Elixir împrumută 68 de milioane de dolari către Stream, reprezentând 65% din acoperirea deUSD, iar portofelul principal Stream împrumută aceste fonduri folosind XUSD drept colateral.
- Treeve’s scUSD – eliteRingsScUSD este susținut de veUSD, iar veUSD este susținut de stkscUSD blocat; stkscUSD este susținut de scUSD staked, iar acel scUSD specific este reipotecat către Mithras; în prezent, aproximativ 13 milioane de dolari în Mithras scUSD sunt împrumutați cu colateral XUSD pe Silo și Euler.
YAM afirmă că probabil mai există stablecoins și vaulturi afectate, oferind și o listă a piețelor care împrumută direct către XUSD/XBTC/XETH. Activele legate de cele trei tokenuri au fost reipotecate prin mai multe protocoale, inclusiv Euler, Silo, Morpho, Gearbox și Enclabs.
Cei mai mari curatori legați de piețele de împrumut susținute de Stream includ TelosC, cu peste 123 de milioane de dolari, Elixir, cu mai mult de 68 de milioane, MEV Capital, cu peste 25 de milioane, și alții.
Aceasta este o pierdere masivă. Nu este clar cum se va soluționa între deținătorii de xUSD/xBTC/xETH și creditorii acestor tokenuri, așa că vom analiza toate monedele stabile/vault-urile care au expunere (in)directă la Stream.
Din câte putem spune, aceste monede stabile au expunere indirectă:
Elixir’s… https://t.co/QEPsWf1fM2— YAM 🌱 (@yieldsandmore) 4 noiembrie 2025
Ce s-a întâmplat de fapt?
Datele furnizate de YAM conturează o imagine mai clară asupra a ceea ce s-a întâmplat după ce Stream a suspendat toate retragerile și depozitele, anunțând pierderea de 93 de milioane de dolari din piețele sale de active sintetice.
Stream Finance operează un protocol de active sintetice care emite XUSD, XBTC și XETH. Fiecare activ este garantat de colaterale on-chain, cum ar fi BTC, ETH sau stablecoins, pentru a crea xAssets care pot fi tranzacționate, staked sau folosite ca garanție pe alte platforme DeFi.
Acest model se bazează pe supracolateralizare și reipotecare pentru a maximiza eficiența capitalului. Reipotecarea se referă la reutilizarea colateralului în mai multe cicluri de împrumut.
Acest design are următoarele efecte:
- Crește randamentul
- Sporește riscul sistemic – dacă valoarea colateralului xAsset scade sau contrapărțile eșuează, pierderile se pot propaga printr-un efect de contagiune către protocoalele interconectate care se bazează pe ele
Analiza YAM relevă:
- Un decalaj de lichiditate
- Devalorizarea colateralului din activele sintetice ale Stream, care au fost reîmprumutate în alte protocoale
Reipotecarea pe scară largă a însemnat că eșecul unui vault ar putea deveni contagios pentru altele, ducând la incertitudine în rândul creditorilor privind recuperarea fondurilor.
Evenimentul nefericit a adăugat și mai multe probleme ecosistemului DeFi, care a avut un început de noiembrie dificil.
Protocoalele DeFi au pierdut peste 222 de milioane de dolari
Incidentul Stream Finance urmează unui alt eveniment din ecosistemul DeFi, marcat de exploatarea Balancer pe 3 noiembrie. În timp ce SpotOnChain a evidențiat pierderi de peste 116 milioane de dolari, firma de securitate blockchain Peckshield a estimat pierderi de peste 128 de milioane de dolari în active extrase din vaulturile Balancer.
De asemenea, a avut loc un atac de manipulare a oracle-ului asupra Moonwell DeFi, care a dus la sustragerea a 1 milion de dolari din fondurile de împrumut pe Base și Optimism, după cum a dezvăluit firma de securitate CertiK.
Împreună cu problema Stream Finance, aceste evenimente au însumat aproximativ 222 de milioane de dolari șterse din protocoalele DeFi la începutul lunii noiembrie.
Toate acestea evidențiază legătura puternică dintre lichiditate și sistemele de colateral între chains.
Piața crypto generală se confruntă cu o volatilitate ridicată și este în scădere cu peste 4% în 24 de ore. Totuși, BTC arată ușoare semne de revenire, urcând peste 104.000 de dolari după o scădere anterioară sub acest nivel.
