Das DeFi-Ökosystem verzeichnet weiterhin mehr Vorfälle zu Beginn des November, wobei mehrere Protokolle insgesamt Verluste in Höhe von 222 Millionen US-Dollar erlitten haben. Eine höhere potenzielle Exposition wurde kürzlich analysiert.
Nach dem Exploit des DeFi-Protokolls Balancer am 3. November gab auch Stream Finance den Verlust von etwa 93 Millionen US-Dollar an Stream-Fondsgeldern bekannt.
DeFi-Analysten wiesen darauf hin, dass nach dem Vorfall die Gesamtverschuldung gegenüber Kreditgebern auf verschiedenen Kreditmärkten fast 285 Millionen US-Dollar beträgt.
Stream Finance ist eine DeFi-App, die auf Tresorstrategien spezialisiert ist, darunter Yield Farming, delta-neutrale Strategien und Market Making, damit Benutzer Belohnungen auf ihre Kryptowährungen erhalten können. Die App verfügt über einen besicherten Stablecoin namens Staked Stream USD (XUSD). Nach den Ereignissen vom 3. November wurden Einzahlungen und Abhebungen eingefroren, und XUSD verlor seine Bindung.
XUSD ist in den letzten 24 Stunden um mehr als 73 % gefallen und wird derzeit bei etwa 0,32 US-Dollar gehandelt, nachdem er zuvor 0,24 US-Dollar erreicht hatte.
Hier ist, was laut Stream Finance und DeFi-Analysten passiert ist.
Erklärung von Stream Finance am 4. November
Heute teilte Stream Finance auf X eine Erklärung mit, in der offengelegt wurde, dass am 3. November ein externer Fondsmanager, der die Stream-Fonds verwaltete, den Verlust von rund 93 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten bekannt gab.
Das Team erklärte, dass das Projekt als Reaktion darauf mit Keith Miller und Joseph Cutler von der Kanzlei Perkins Coie LLP zusammenarbeitet, um den Vorfall zu untersuchen.
Stream Finance erklärte außerdem, dass alle liquiden Vermögenswerte aktiv abgezogen werden und man erwartet, den Prozess bald abzuschließen, wobei regelmäßige Updates versprochen wurden. Das Projekt setzte außerdem alle Abhebungen und Einzahlungen aus. Dies ist die einzige offizielle Stellungnahme von Stream Finance.
DeFi-Analysten weisen auf fast 285 Millionen US-Dollar Schulden gegenüber Kreditgebern hin
Yields and More (auf X als YAM bekannt) äußerten sich zu den jüngsten Ereignissen und erklärten, dass enorme Verluste beteiligt seien und noch unklar ist, wie die Abwicklung zwischen den Inhabern von XUSD/XBTC/XETH und den Kreditgebern für diese Token erfolgen wird.
Das YAM-Team analysierte alle Stablecoins/Tresore, die direkt oder indirekt mit Stream verbunden sind, und zeigte eine Gesamtverschuldung gegenüber Kreditgebern auf verschiedenen Kreditplattformen von fast 285 Millionen US-Dollar, ausgenommen indirekte Exposition.
Sie hoben die folgenden Stablecoins mit indirekter Exposition gegenüber Stream hervor:
- Elixirs deUSD – Elixir leiht Stream 68 Millionen US-Dollar, was 65 % der deUSD-Deckung repräsentiert, und die Hauptwallet von Stream leiht diese Mittel gegen XUSD-Sicherheiten.
- Treeves scUSD – eliteRingsScUSD wird durch veUSD gedeckt, und veUSD wiederum durch gesperrtes stkscUSD; stkscUSD wird durch gestaktes scUSD gedeckt, und dieses spezifische scUSD ist an Mithras weiterverliehen; derzeit sind rund 13 Millionen US-Dollar in Mithras scUSD mit XUSD-Sicherheiten auf Silo und Euler ausgeliehen.
YAM erklärte, dass wahrscheinlich weitere Stablecoins und Tresore betroffen sind, und bot außerdem eine Liste von Märkten an, die direkt an XUSD/XBTC/XETH verleihen. Vermögenswerte, die an diese drei Token gebunden sind, wurden über mehrere Protokolle hinweg weiterverliehen, darunter Euler, Silo, Morpho, Gearbox und Enclabs.
Zu den größten Akteuren, die mit Stream-gestützten Kreditmärkten verbunden sind, gehören TelosC mit über 123 Millionen US-Dollar, Elixir mit mehr als 68 Millionen US-Dollar, MEV Capital mit über 25 Millionen US-Dollar und andere.
Das ist ein massiver Verlust. Es ist unklar, wie dies zwischen den Inhabern von xUSD/xBTC/xETH und den Kreditgebern dieser Token abgewickelt wird. Schauen wir uns also alle Stablecoins/Tresore an, die eine (in)direkte Exposition gegenüber Stream haben.
Bestenfalls können wir Folgendes feststellen, diese Stablecoins haben indirekte Exposition:
Elixirs… https://t.co/QEPsWf1fM2— YAM 🌱 (@yieldsandmore) 4. November 2025
Was ist wirklich passiert?
Die von YAM bereitgestellten Daten zeichnen ein klareres Bild dessen, was geschah, nachdem Stream nach Bekanntgabe des 93 Millionen US-Dollar-Verlusts alle Ein- und Auszahlungen in seinen synthetischen Vermögensmärkten aussetzte.
Stream Finance betreibt ein Protokoll für synthetische Vermögenswerte, das XUSD, XBTC und XETH ausgibt. Jeder Vermögenswert wird durch On-Chain-Sicherheiten wie BTC, ETH oder Stablecoins gestützt, um xAssets zu prägen, die gehandelt, gestakt oder als Sicherheiten auf anderen DeFi-Plattformen verwendet werden können.
Dieses Modell basiert auf Überbesicherung und Rehypothezierung, um die Kapitaleffizienz zu maximieren. Rehypothezierung bezieht sich auf die Wiederverwendung von Sicherheiten in mehreren Kreditzyklen.
Dieses Design hat folgende Auswirkungen:
- Steigerung der Rendite
- Erhöhung des systemischen Risikos – wenn xAsset-Sicherheiten an Wert verlieren oder Gegenparteien ausfallen, können Verluste über Interdependenzen auf miteinander verbundene Protokolle übergreifen.
Die Analyse von YAM zeigt:
- Eine Liquiditätslücke
- Wertminderung der Sicherheiten unter Streams xAssets, die über andere Protokolle weiterverliehen wurden
Die weit verbreitete Rehypothezierung führte dazu, dass das Scheitern eines Tresors ansteckend auf andere übergreifen konnte, was unter Kreditgebern für Unsicherheit hinsichtlich der Rückgewinnung sorgte.
Das unglückliche Ereignis fügte dem DeFi-Ökosystem, das einen holprigen Novemberstart erlebte, weitere Probleme hinzu.
DeFi-Protokolle verloren über 222 Millionen US-Dollar
Das Stream Finance-Ereignis folgt auf einen weiteren Vorfall im DeFi-Ökosystem, der durch den Balancer-Exploit am 3. November gekennzeichnet war. Während SpotOnChain Verluste von über 116 Millionen US-Dollar hervorhob, schätzte die Blockchain-Sicherheitsfirma Peckshield die Verluste auf über 128 Millionen US-Dollar, die aus den Balancer-Tresoren abgezogen wurden.
Außerdem gab es einen Orakel-Manipulationsangriff auf Moonwell DeFi, bei dem 1 Million US-Dollar aus Lending-Pools auf Base und Optimism abgezogen wurden, wie die Sicherheitsfirma CertiK mitteilte.
Zusammen mit dem Stream Finance-Vorfall summierten sich diese drei Ereignisse Anfang November auf etwa 222 Millionen US-Dollar, die aus DeFi-Protokollen verloren gingen.
All dies verdeutlicht die enge Verbindung zwischen Liquiditäts- und Sicherungssystemen über verschiedene Blockchains hinweg.
Der allgemeine Kryptomarkt verzeichnet derzeit hohe Volatilität und ist in den letzten 24 Stunden um mehr als 4 % gesunken. BTC zeigt jedoch leichte Anzeichen einer Aufwärtsumkehr und stieg wieder über 104.000 US-Dollar, nachdem er zuvor unter dieses Niveau gefallen war.
