L’inflazione è un aumento generale dei prezzi di beni e servizi nel tempo e comporta una diminuzione del potere d’acquisto. Non può essere misurata dall’aumento del costo di un singolo prodotto o servizio, né dai costi di alcuni prodotti e servizi.
L’inflazione riguarda invece un aumento generale del livello complessivo dei prezzi dei beni e dei servizi nell’economia di un paese.
Questa guida spiega che cos’è l’inflazione, come viene misurata, come leggere un rapporto sull’inflazione e come usare un calcolatore dell’inflazione, affrontando anche le cause e gli effetti dell’inflazione, il tasso d’inflazione attuale e i dati storici sulle fasi di inflazione più elevata nella storia degli Stati Uniti.
Scoprirai anche come contrastare l’impatto dell’inflazione e in che modo Bitcoin può aiutare.
Che cos’è l’inflazione?
In termini semplici, l’inflazione può essere definita come un aumento generale dei costi complessivi di prodotti e servizi nel tempo, che comporta una diminuzione del potere d’acquisto.
La definizione ufficiale di inflazione della Federal Reserve degli Stati Uniti afferma che “l’inflazione è l’aumento dei prezzi di beni e servizi nel tempo”, spiegando che l’inflazione non può essere misurata dall’aumento dei costi di un singolo prodotto o servizio, né misurando i prezzi di pochi prodotti e servizi. È invece necessario considerare il livello complessivo dei prezzi dei beni e dei servizi nell’economia.
I responsabili di politica monetaria della Federal Reserve valutano le variazioni dell’inflazione monitorando vari indici dei prezzi (un indice dei prezzi misura le variazioni dei prezzi di un gruppo di beni e servizi).
La Fed prende in considerazione diversi indici perché ciascuno traccia prodotti e servizi differenti, viene calcolato in modo diverso e può mettere in evidenza segnali diversi sull’andamento dell’inflazione.
Valore nominale vs valore reale
In economia, il valore nominale è il valore misurato in termini di importi monetari assoluti, mentre il valore reale è considerato e misurato rispetto ai beni o servizi effettivi in cui può essere convertito in un dato momento.
Il valore reale tiene conto dell’inflazione e del valore di un’attività in relazione al suo potere d’acquisto.
Il PIL reale (Prodotto Interno Lordo) depura l’inflazione, così gli economisti possono escludere l’inflazione dai dati di crescita e vedere di quanto cresce effettivamente un’economia. Il PIL nominale include l’inflazione e quindi è più elevato.
Inflazione complessiva vs inflazione di fondo
L’inflazione complessiva (headline inflation) rappresenta l’inflazione totale nell’economia. Include l’inflazione misurata su un paniere di beni (come alimentari ed energia).
L’inflazione di fondo (core inflation) esclude i prezzi di alimentari ed energia nel calcolo dell’inflazione.
Come misuriamo l’inflazione
La Fed utilizza le seguenti misure di inflazione:
- CPI (Consumer Price Index, Indice dei prezzi al consumo), pubblicato dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti, è un indicatore chiave dell’inflazione e misura la variazione media nel tempo dei prezzi pagati dai consumatori urbani per un paniere di beni e servizi al consumo; un aumento del CPI riflette un incremento del costo della vita per le famiglie.
- PCE (Personal Consumption Expenditures, Spese per consumi personali) è un indicatore economico chiave della spesa dei consumatori per beni e servizi nell’economia statunitense; l’indice dei prezzi PCE è prodotto dal Dipartimento del Commercio ed è quello più coerente nel lungo periodo con il mandato della Fed di massima occupazione e stabilità dei prezzi.
- PPI (Producer Price Index, Indice dei prezzi alla produzione), pubblicato dal Dipartimento del Lavoro, è un indicatore economico chiave che misura la variazione media nel tempo dei prezzi di vendita percepiti dai produttori nazionali per la loro produzione; funge da misura precoce delle pressioni inflazionistiche, tracciando le variazioni dei prezzi dal punto di vista dei produttori.
- Deflatore del PIL, una misura del livello dei prezzi di tutti i beni e servizi finali nuovi prodotti internamente, calcolata dividendo il PIL nominale per il PIL reale; si tratta di una misura ampia dell’inflazione.
La misura di inflazione preferita dalla Fed è il PCE perché copre un’ampia gamma di spese delle famiglie.
Grafico dell’inflazione: tendenze nel tempo
Sul suo sito ufficiale, l’Ufficio statunitense di Statistica del Lavoro (Bureau of Labor Statistics) mostra l’andamento del CPI negli ultimi 20 anni per categorie selezionate, inclusi il CPI mensile su base annua (YoY) e il core CPI su base annua.
Il grafico dell’inflazione di fondo su base annua negli ultimi 20 anni mostra le variazioni del CPI core, includendo i dati per “tutti i beni esclusi alimentari ed energia”, tra settembre 2005 e settembre 2025.
Le principali tendenze del CPI core osservate in questo periodo sono le seguenti:
- 2005-2008 – L’inflazione è rimasta tra il 2% e il 3% con alcune fluttuazioni prima della crisi finanziaria del 2008.
- 2008-2009 (periodo di recessione) – L’inflazione è scesa temporaneamente, toccando lo 0,6% nell’ottobre 2010, riflettendo il rallentamento economico globale.
- 2010-2019 (stabilità post-crisi) – L’inflazione è risalita e si è mantenuta stabile tra l’1,5% e il 2,5% per quasi un decennio, riflettendo un periodo di relativa stabilità dei prezzi e crescita economica.
- 2020 (shock della pandemia di COVID-19) – L’inflazione è scesa all’1,2% a maggio 2020 durante i lockdown, con il crollo della domanda.
- 2021-2022 (impennata dell’inflazione) – Il CPI core è balzato fino al 6,6% nel settembre 2022, spinto da interruzioni delle catene di approvvigionamento, stimoli fiscali e aumento della domanda post-pandemia.
- 2023-2025 (fase di disinflazione) – Il CPI core è diminuito gradualmente, attestandosi su livelli superiori al 3% entro la fine del 2024, per poi stabilizzarsi su livelli più alti rispetto al periodo pre-pandemia.
Il grafico dell’inflazione complessiva su base annua relativo agli ultimi 20 anni mostra i seguenti dati:
- 2005-2008 (inflazione pre-crisi) – Il CPI è oscillato tra il 2% e il 5%, con un picco al 5,6% a luglio 2008, poco prima della crisi finanziaria, spinto dall’aumento dei prezzi dell’energia e delle materie prime.
- 2008-2009 (crisi finanziaria globale) – Il CPI è crollato ed è diventato negativo, toccando il −2,1% a luglio 2009, segnando un periodo di deflazione causato dal crollo della domanda e dalla diminuzione dei prezzi del petrolio durante la recessione.
- 2010-2019 (stabilità post-crisi) – Il CPI è risalito a livelli moderati, rimanendo tra l’1% e il 3% per circa un decennio, a testimonianza di una fase di crescita stabile e tassi d’interesse più bassi.
- 2020 (shock della pandemia) – Il CPI è sceso allo 0,1% a maggio 2020 poiché la pandemia ha ridotto la domanda globale e interrotto le catene di approvvigionamento.
- 2021-2022 (impennata dell’inflazione) – Il CPI è balzato fino al 9,1% a giugno 2022, segnando il livello più alto degli ultimi 40 anni, a causa di carenze di offerta, rincari energetici, stimoli fiscali e ripresa post-pandemia.
- 2023-2025 (fase di disinflazione) – L’inflazione è diminuita man mano che la Fed ha aumentato i tassi d’interesse e ha avviato il quantitative tightening (QT); da giugno 2025 il CPI è tornato a salire, raggiungendo il 3% a settembre, ancora al di sopra delle norme pre-pandemia.
Calcolatore dell’inflazione per anno
Il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti mette a disposizione sul proprio sito ufficiale un Calcolatore dell’inflazione basato sul CPI, che puoi utilizzare per verificare il potere d’acquisto di un importo specifico in diversi anni.
Il Calcolatore dell’inflazione utilizza il CPI per tutti i consumatori urbani (CPI-U), serie media delle città USA per tutte le voci, non destagionalizzata. I dati rappresentano le variazioni dei prezzi di tutti i beni e servizi acquistati per il consumo dalle famiglie urbane.
Che cosa causa l’inflazione?
L’inflazione è causata da vari fattori, tra cui:
- Guerre, crisi globali
- Aumento della domanda dei consumatori
- Crescita dei costi delle materie prime e dei salari
- Interruzioni della catena di approvvigionamento
- Politiche monetarie o fiscali espansive
- Dazi
Inflazione da domanda vs inflazione da costi vs inflazione inerziale
In base alle cause e alla dinamica, si distinguono tre tipi di inflazione:
- Inflazione da domanda (demand-pull) quando la domanda supera l’offerta
- Inflazione da costi (cost-push) quando i costi di produzione aumentano bruscamente
- Inflazione inerziale (built-in), innescata dalle aspettative di futuri aumenti dei prezzi
Ecco un confronto tra i tre tipi di inflazione.
Tipo di inflazione | Che cos’è | Caratteristiche principali |
|---|---|---|
Inflazione da domanda | Inflazione che si verifica quando c’è troppo denaro a caccia di troppo pochi beni |
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Inflazione da costi | Inflazione che si verifica quando aumentano i costi di produzione di beni e servizi |
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Inflazione inerziale | Un ciclo auto-rinforzante di aumenti di salari e prezzi, detto anche spirale salari-prezzi |
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Quindi, ogni volta che ti chiedi perché l’inflazione sia così alta, devi prima analizzare i fattori interni/esterni che potrebbero determinarla e confrontare la situazione attuale con altri episodi storici in cui l’inflazione è aumentata bruscamente.
I dazi causano inflazione?
I dazi possono causare inflazione attraverso molteplici canali, tra cui:
- Costi d’importazione – Quando un Paese impone dazi sui beni importati, i costi per introdurre tali beni nel Paese aumentano; le imprese che dipendono dalle importazioni affrontano costi più elevati.
- Traslazione sui prezzi (pass-through) – Le imposte elevate vengono trasferite ai consumatori sotto forma di prezzi più alti, aumentando il CPI e generando un forte effetto inflazionistico.
- Rischi di ritorsione – Se un Paese impone dazi a un altro, quest’ultimo spesso risponde con propri dazi sulle esportazioni del primo; ciò può portare a tensioni commerciali e a una riduzione dell’offerta di alcuni beni importati. I dazi di ritorsione possono ridurre l’efficienza delle catene di approvvigionamento, facendo aumentare ulteriormente i prezzi all’importazione.
Qual è l’attuale tasso di inflazione?
Secondo i dati ufficiali, il CPI di settembre 2025 (tutte le voci) su base annua è pari al 3%, e il core CPI su base annua (al netto di alimentari ed energia) è anch’esso pari al 3%.
Il tasso di inflazione attuale negli Stati Uniti è consultabile sul sito ufficiale del Bureau of Labor Statistics. Il grafico riporta la variazione percentuale mensile su base annua del CPI per categorie selezionate negli ultimi 20 anni.
Ad agosto 2025, il CPI era al 2,9% su base annua, il che mostra che l’inflazione è salita negli USA oltre l’obiettivo del 2% fissato dalla Fed.
Come calcolare il tasso di inflazione
Ecco la formula del tasso di inflazione:
(Indice dei prezzi periodo corrente − Indice dei prezzi periodo precedente) ÷ Indice dei prezzi periodo precedente × 100
Per calcolare il tasso di inflazione di settembre 2025 abbiamo utilizzato il calcolatore di inflazione basato sul CPI, prendendo come esempio d’indice dei prezzi 1.000 $ in settembre 2024.
In base al calcolatore del CPI, 1.000 $ in settembre 2024 equivalgono a 1.030,13 $ in settembre 2025 in termini di potere d’acquisto. In altre parole, i prezzi sono aumentati al punto che a settembre 2025 occorrevano 1.030,13 $ per acquistare ciò che 1.000 $ permettevano di acquistare a settembre 2024.
In base alla formula del tasso di inflazione riportata sopra, il tasso è: (1.030,13 − 1.000) / 1.000 × 100 = 3,01%. Questo è il tasso di inflazione di settembre 2025 per un bene/servizio che costava 1.000 $ a settembre 2024.
Negli Stati Uniti, secondo i dati ufficiali della Fed, il CPI a settembre 2025 è stato del 3% rispetto al 2,4% di settembre 2024, con un aumento di 0,6 punti percentuali su base annua.
I picchi di inflazione più alti nella storia degli Stati Uniti
Il livello più alto di inflazione negli USA si è registrato durante la Prima guerra mondiale, quando il CPI è aumentato cumulativamente di circa il 20% negli anni del conflitto. Tra il 1914 e il 1918 si ebbero spese belliche, catene di approvvigionamento interrotte, carenze di beni ed espansione della base monetaria per finanziare lo sforzo militare.
Nel corso della sua storia, gli Stati Uniti hanno registrato altri eventi rilevanti legati all’inflazione, inclusi forti impennate durante guerre, shock dell’offerta o periodi di rapida espansione monetaria/fiscale, e fasi di disinflazione grazie a politiche monetarie aggressive e/o al riequilibrio tra domanda e offerta.
Questi eventi storici mostrano che l’inflazione può essere spinta da fattori esterni, come gli shock petroliferi o la guerra, oppure da politiche interne, come politiche monetarie/fiscali troppo espansive.
Ecco i principali eventi legati all’inflazione, con cause e contesto:
Periodo / Evento | Fatti chiave sull’inflazione | Cause e contesto |
|---|---|---|
Prima guerra mondiale (1914–1918) | Aumenti significativi dei prezzi in molti Paesi; il CPI USA crebbe ~20% cumulativamente negli anni di guerra. | Spese belliche, catene di approvvigionamento interrotte, carenze di beni ed espansione della massa monetaria per finanziare lo sforzo militare. |
Anni ’40 / Seconda guerra mondiale e dopoguerra | L’inflazione aumentò durante la WWII (~10–15% annuo negli USA in alcuni anni) e nel dopoguerra. | Massiccia spesa pubblica, razionamenti e successivo rilascio della domanda repressa dei consumatori. La rimozione dei controlli sui prezzi nel dopoguerra causò forti aumenti. |
Grande inflazione degli anni ’70 | L’inflazione annua del CPI USA raggiunse la doppia cifra (picco ~13,5% nel 1980). | Shock petroliferi (1973, 1979), politica monetaria accomodante, spirali salari-prezzi e calo della produttività. |
Disinflazione di Volcker, primi anni ’80 | La Federal Reserve guidata da Paul Volcker alzò i tassi d’interesse fino a ~20%, riportando l’inflazione da valori a doppia cifra a ~3–4% a metà anni ’80. | Stretta monetaria per spezzare le aspettative inflazionistiche radicate; ne derivò una recessione profonda ma breve. |
Picco 2021–2022 | L’inflazione USA è salita fino a ~9,1% su base annua a giugno 2022 (massimo dal 1981). | Interruzioni delle supply chain legate alla pandemia, stimoli fiscali, domanda repressa, carenze di manodopera, rincari energetici (specie dopo l’invasione russa dell’Ucraina nel febbraio 2022). |
Perché l’inflazione è negativa? Gli effetti nel mondo reale
Quando un paese registra un’alta inflazione, possono verificarsi molteplici effetti concreti che incidono sull’economia nazionale, sui cittadini e sulle imprese:
- Il potere d’acquisto complessivo della moneta diminuisce e la stessa somma compra meno rispetto al periodo precedente all’inflazione.
- Le famiglie con redditi fissi sono le più colpite dall’aumento dei prezzi, poiché il loro denaro perde potere d’acquisto, soprattutto se gli stipendi non crescono.
- I risparmiatori che scelgono di detenere risparmi in valuta fiat sono penalizzati perché il valore complessivo dei loro risparmi diminuisce.
- Un’inflazione elevata può portare a tassi d’interesse più alti sui mutui, aumentando il costo del debito e gravando sui bilanci familiari.
- Anche le imprese soffrono a causa dell’inflazione crescente: pianificazione, gestione delle scorte e investimenti diventano più difficili, poiché i costi e i prezzi futuri risultano più elevati e imprevedibili.
- Lo “scivolamento” negli scaglioni fiscali spinge le persone in scaglioni più alti anche se il reddito reale non è cresciuto; i guadagni nominali vengono tassati anche quando i guadagni reali sono modesti.
- Tassi di inflazione elevati possono indurre le banche centrali ad attuare una politica monetaria più restrittiva, detta quantitative tightening (QT), con conseguente minore afflusso di capitali nell’economia.
L’inflazione è sempre negativa?
Sebbene tassi d’inflazione elevati siano dannosi per l’economia di un paese e per i suoi cittadini, un’inflazione media e stabile non è distruttiva.
I benefici di un’inflazione bassa e stabile includono:
- Flessibilità salariale – Con un’inflazione intorno al 2%, i datori di lavoro possono adeguare più facilmente i salari reali senza dover ridurre le retribuzioni nominali; le imprese possono modulare i costi del lavoro, prevenendo tassi di disoccupazione più alti.
- Sostenibilità del debito – Un’inflazione moderata può ridurre nel tempo il valore reale del debito, rendendo più agevole il rimborso dei prestiti e prevenendo crisi d’indebitamento.
Il rischio della deflazione è che il calo dei prezzi renda più difficile rimborsare i debiti, poiché aumenta il valore reale di quanto si deve, e che i consumatori rimandino gli acquisti aspettandosi prezzi più bassi in futuro. Questo riduce la domanda e danneggia l’economia nel suo complesso. Quando i prezzi scendono, anche i ricavi delle imprese calano, con conseguenti licenziamenti e recessioni.
Questo è il principale motivo per cui le banche centrali puntano a un tasso d’inflazione basso (come l’obiettivo del 2% della Fed statunitense), perché garantisce:
- Stabilità
- Flessibilità
- Protezione contro i rischi della deflazione
Come contrastare l’impatto dell’inflazione
Anche se tassi d’inflazione più alti danneggiano l’economia di un paese, famiglie e imprese possono contrastarne gli effetti con diverse strategie.
Consigli per le famiglie
Le famiglie possono combattere gli effetti dell’inflazione seguendo questi passaggi:
- Investire in TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) e in I Bonds (titoli di Stato indicizzati all’inflazione) – I risparmiatori possono mantenere il potere d’acquisto reale.
- Investire in fondi indicizzati azionari ampi (inclusi ETF sull’S&P 500) – Le famiglie possono far crescere la ricchezza a un ritmo che, nel tempo, supera l’aumento dell’inflazione; le azioni delle società possono aumentare i prezzi quando l’inflazione accelera, offrendo protezione.
- Utilizzare conti di cassa ad alto rendimento – Mantenere il fondo d’emergenza in conti di risparmio ad alto rendimento o in fondi di mercato monetario limita l’erosione del valore della liquidità, poiché questi strumenti adeguano i tassi più rapidamente rispetto ai conti tradizionali.
- Estinguere i debiti a tasso variabile – I prestiti a tasso variabile diventano più costosi quando i tassi d’interesse salgono per contrastare l’inflazione; rimborsarli in anticipo riduce l’esposizione a rate più alte e libera reddito futuro.
- Adeguamenti al costo della vita (COLA) – Alcune pensioni, salari o prestazioni pubbliche prevedono adeguamenti automatici quando l’inflazione aumenta; scegliere benefici con COLA aiuta a proteggere il reddito reale.
- Budget e disciplina di spesa – Razionalizzare il budget aiuta a evitare spese non necessarie.
- Investire in Bitcoin – Bitcoin è considerato una “copertura contro l’inflazione” e investirvi può contribuire a contrastarne gli effetti; un Bitcoin sarà sempre un Bitcoin, indipendentemente da ciò che accade alla valuta fiat e, fintanto che le banche centrali continueranno a stampare moneta, gli investimenti in Bitcoin proseguiranno, sostenendone il valore nel tempo, come finora mostrato dalla storia.
Perché Bitcoin è il miglior investimento?
Bitcoin è il miglior investimento per più ragioni, tra cui la resistenza all’inflazione, la scarsità e il valore in crescita nel tempo.
Considera questo: mentre il dollaro USA si è fortemente svalutato nel tempo (ad esempio, 1 $ nel 2010 aveva lo stesso potere d’acquisto di 1,47 $ nel 2025), il valore di Bitcoin ha continuato ad aumentare. Se misuri il valore di BTC in dollari statunitensi, mentre 1 BTC valeva meno di 1 $ nel 2010, nel 2025 continua a essere scambiato sopra i 100.000 $.
Bitcoin ha un’offerta fissa di 21 milioni di monete, il che significa che non circoleranno mai più di 21 milioni di BTC. La scarsità è una delle caratteristiche chiave di Bitcoin e lo rende un investimento migliore anche rispetto all’oro. Sebbene l’oro sia di solito considerato un bene rifugio, Bitcoin lo supera per diversi motivi, inclusi la scarsità e la programmabilità.
Sia Bitcoin sia l’oro possono essere considerati portatori di valore monetario se misurati in valute fiat. Tuttavia, a differenza dell’oro, Bitcoin è un sistema di denaro elettronico P2P programmabile.
Ogni quattro anni, Bitcoin attraversa un evento chiamato halving, che dimezza le ricompense dei miner. Nel 2009, la ricompensa per blocco era di 50 BTC; nel 2012 è passata a 25 BTC. Nel 2024, la ricompensa di mining è scesa a 3,125 BTC. Questo schema continuerà fino a quando sarà estratta la fornitura massima di 21 milioni di BTC, stimata intorno all’anno 2140.
Ciò significa anche che entrano in circolazione sempre meno Bitcoin, poiché gli halving rendono BTC deflazionario: ogni BTC guadagna potere d’acquisto invece di perderlo.
Bitcoin “neutralizza” l’inflazione rallentando la creazione di nuovi BTC e imponendo un tasso di crescita dell’offerta fisso e decrescente, in virtù della programmazione ideata dal suo creatore, Satoshi Nakamoto. Mentre le valute fiat perdono valore nel tempo perché le banche centrali continuano a emettere moneta, Bitcoin diventa più scarso: una copertura di lungo periodo contro l’inflazione.
Consigli per le imprese
Le imprese possono gestire e ridurre l’impatto di un’elevata inflazione seguendo questi passaggi:
- Adottare schemi di pricing flessibili – Consentire revisioni periodiche dei prezzi e adeguamenti al variare dei costi; utilizzare il pricing basato sul valore (value-based pricing) o il pricing dinamico (dynamic pricing) può proteggere i margini.
- Implementare coperture dei costi (hedging) – Le aziende possono coprirsi dall’aumento dei prezzi degli input tramite contratti futures o accordi di fornitura a lungo termine per materie prime, energia o materiali, così da stabilizzare i costi; un hedging efficace offre prevedibilità dei costi e protegge da improvvisi picchi di prezzo.
- Gestione dell’inventario – Una gestione strategica delle scorte e un equilibrio tra efficienza e protezione dagli shock di offerta sono fondamentali per governare i rischi inflazionistici.
- Contratti indicizzati – I contratti di lungo periodo con clausole di indicizzazione all’inflazione possono aiutare acquirenti e fornitori a condividere equamente i rischi dell’inflazione, garantendo che i pagamenti si adeguino automaticamente all’inflazione e proteggendo ricavi e costi reali.
FAQ sull’inflazione
Che cos’è l’inflazione?
L’inflazione è l’aumento del costo complessivo di prodotti e servizi, con effetti che includono la diminuzione del potere d’acquisto della moneta fiat.
Come si calcola il tasso d’inflazione?
Sebbene la Fed statunitense utilizzi più indicatori economici per misurare l’inflazione, puoi calcolarla anche con questa formula: (Indice dei prezzi periodo corrente − Indice dei prezzi periodo precedente) ÷ Indice dei prezzi periodo precedente × 100
Puoi utilizzare il calcolatore ufficiale dell’inflazione messo a disposizione da fonti governative per conoscere il tasso d’inflazione attuale.
L’inflazione è sempre dannosa per l’economia?
Un tasso d’inflazione stabile non è sempre dannoso per l’economia di un paese o per i suoi cittadini, poiché può contrastare i rischi della deflazione.
Famiglie e imprese possono contrastare i rischi dell’inflazione?
Sì. Famiglie e imprese possono contrastare i rischi dell’inflazione con vari strumenti, tra cui investimenti oculati per le famiglie e, per le imprese, schemi di pricing flessibili e gestione strategica dell’inventario.
Qual è il miglior investimento per contrastare l’inflazione?
Il miglior investimento per contrastare gli effetti dell’inflazione è Bitcoin.
