Il Bitcoin è sceso sotto i 67.000 dollari venerdì, toccando il punto più basso delle ultime settimane, mentre una tempesta perfetta di aumento dei prezzi del petrolio, tensioni nel mercato obbligazionario e la più grande scadenza di opzioni dell’anno ha spinto i prezzi verso il basso.
Al momento della scrittura, il Bitcoin era scambiato intorno ai 66.200 dollari, in calo di circa 2.860 dollari rispetto al giorno precedente.
Il calo è arrivato mentre l’Iran ha rafforzato il proprio controllo sullo Stretto di Hormuz, respingendo le navi e di fatto chiudendo il passaggio ai paesi che considera nemici. Con circa il 20% della fornitura mondiale di petrolio che passa attraverso quel tratto, i mercati energetici hanno reagito rapidamente.
Gli attacchi dell’Ucraina alle infrastrutture petrolifere russe hanno aggiunto un ulteriore livello di pressione, interrompendo un meccanismo alternativo che aiutava a compensare gli shock dell’offerta derivanti dal conflitto con l’Iran. Il risultato è un mercato del petrolio che continua a spingere i prezzi al rialzo e un quadro inflazionistico che continua a peggiorare.
Questo ci porta al mercato obbligazionario. I rendimenti dei Treasury statunitensi a 10 anni sono saliti intorno al 4,42%, in aumento di circa 46 punti base rispetto alla fine di febbraio.
Gli analisti di The Kobeissi Letter hanno avvertito che il ritmo dell’aumento corrisponde a quello osservato durante il Giorno della Liberazione nell’aprile 2025, ma questa volta la situazione è molto più complessa. In meno di un mese, la conversazione si è spostata dai tagli dei tassi agli aumenti, con lo scenario di base che ora prevede una pausa della Fed per i prossimi 18 mesi.
"Le aspettative di inflazione sono diventate così negative che il mercato sta reagendo come se un aumento d’emergenza dei tassi da parte della Fed fosse imminente", ha dichiarato Adam Kobeissi, fondatore di Kobeissi.
Ad aumentare la pressione, circa 14 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin sono scaduti venerdì. I trader di derivati affermano che molti investitori istituzionali hanno trascorso gran parte del primo trimestre vendendo posizioni rialziste per generare reddito in un mercato tranquillo. Questa attività ha trasferito il rischio sui market maker, che compravano durante i ribassi e vendevano durante i rialzi per mantenere l’equilibrio.
L’effetto è stato un’attenuazione della volatilità che ha mantenuto il Bitcoin bloccato in un intervallo ristretto. Ora che quei contratti sono scaduti, il meccanismo di acquisti e vendite legato alle coperture tenderà a svanire, lasciando il Bitcoin più esposto agli shock esterni.
Ryan Lee, capo analista di Bitget Research, ha delineato due scenari per il secondo trimestre del 2026. Se le tensioni intorno all’Iran dovessero persistere mantenendo il Brent sopra i 120 dollari, le condizioni macro resterebbero rigide nei mercati globali. In questo scenario, il Bitcoin potrebbe muoversi verso i 55.000 dollari, l’Ethereum potrebbe testare i 1.500 dollari e l’XRP potrebbe avvicinarsi a 1,00 dollaro, mentre la liquidità più stretta graverebbe sugli asset digitali.
Al contrario, una risoluzione diplomatica più rapida potrebbe cambiare rapidamente le cose. Se il prezzo del petrolio si stabilizzasse su livelli più bassi, il Bitcoin potrebbe superare i 90.000 dollari, l’Ethereum salire verso i 2.700-2.800 dollari e l’XRP oltrepassare 1,80 dollari. Lee ha sottolineato che l’accumulazione da parte degli ETF istituzionali continua a fornire un solido supporto durante la volatilità.
Per ora, il Bitcoin è sulla buona strada per chiudere marzo con la sua sesta perdita mensile consecutiva, qualcosa che non accadeva dalla fine del mercato ribassista del 2018.
I trader stanno osservando da vicino l’intervallo tra 65.000 e 75.000 dollari, con le pressioni macroeconomiche ora saldamente al comando.
Alcuni investitori stanno ancora accumulando durante i cali, con i deflussi dagli exchange che suggeriscono che le monete vengono spostate in deposito piuttosto che preparate per la vendita. Ma con geopolitica, petrolio e obbligazioni che spingono tutti nella stessa direzione, la via di minor resistenza rimane quella al ribasso finché qualcosa non romperà il ciclo.
