Il panorama degli asset digitali sta attraversando un cambiamento strutturale, poiché gli asset reali tokenizzati (RWA) si stanno espandendo oltre le stablecoin, entrando nel campo delle azioni globali.
Un nuovo rapporto della principale società di analisi e ricerca nel settore degli asset digitali, Block Scholes, esamina la rapida crescita delle azioni tokenizzate e il ruolo in evoluzione delle borse nello sviluppo di un ponte tra i mercati tradizionali e quelli on-chain.
Secondo il rapporto, le azioni tokenizzate vengono sempre più utilizzate come porta d’accesso ai mercati globali, mentre le stablecoin restano il fondamento della finanza on-chain.
L’evoluzione della liquidità on-chain
Il rapporto mostra che gli asset tokenizzati, a lungo dominati dalle stablecoin, stanno ora entrando in una nuova fase trainata dalle azioni e dagli ETF tokenizzati.
I prodotti che tracciano asset come l’S&P 500, le principali azioni statunitensi e i titoli tecnologici hanno registrato un’adozione significativa dal terzo trimestre del 2025, sostenuta da una migliore liquidità, spread più ridotti e una crescente partecipazione sia da parte degli investitori retail sia da quelli istituzionali.
Questo cambiamento riflette una domanda più ampia di mercati sempre attivi, che operano al di fuori dei tradizionali orari di negoziazione.
I dati contenuti nel rapporto indicano che le azioni tokenizzate in genere seguono da vicino le loro controparti off-chain durante le ore di mercato, con spread intraday che spesso restano entro intervalli ristretti.
Le deviazioni di prezzo tendono ad ampliarsi durante la notte o nei fine settimana, quando i mercati sottostanti sono chiusi e la creazione o il riscatto si interrompono, evidenziando al contempo le opportunità e le differenze strutturali del trading on-chain 24/7.
Tuttavia, la crescente coerenza dei prezzi durante le sessioni principali suggerisce che l’infrastruttura di mercato sta maturando rapidamente.
L’ascesa della “Universal Exchange”
Elemento centrale di questa transizione è l’emergere di ambienti di trading unificati. Le piattaforme si stanno infatti muovendo verso un modello di Universal Exchange (UEX), un sistema progettato per consolidare asset crypto, stablecoin e strumenti tradizionali tokenizzati in un’unica interfaccia.
Un esempio notevole citato nel rapporto è Bitget, che ha integrato asset tokenizzati come azioni, metalli e materie prime, insieme ai propri mercati spot e derivati. Questo modello consente ai trader di finanziare posizioni azionarie direttamente con asset digitali, come le stablecoin, eliminando la necessità di mantenere conti di intermediazione separati.
Secondo Block Scholes, le borse in grado di offrire liquidità profonda e infrastrutture integrate stanno diventando le principali porte d’accesso a questa nuova classe di asset.
Una convergenza nei comportamenti degli utenti
Il rapporto evidenzia anche una convergenza nei comportamenti degli utenti.
La grande maggioranza dei trader che interagiscono con le azioni tokenizzate possiede già asset crypto, suggerendo che la domanda provenga principalmente da partecipanti di mercato esistenti desiderosi di ampliare la propria esposizione, piuttosto che da un pubblico completamente nuovo.
Questa sovrapposizione posiziona le borse come il canale naturale per gli RWA tokenizzati, soprattutto mentre le istituzioni continuano a esplorare soluzioni di regolamento e custodia on-chain più efficienti.
Thabib Rahman, analista di ricerca presso Block Scholes, considera il 2025 come un punto di svolta per il settore.
“Il volume degli asset tokenizzati è cresciuto in modo esponenziale nel 2025, in linea con un’amministrazione statunitense favorevole alle crypto e una crescente partecipazione istituzionale. Nel corso dell’anno, Block Scholes ha sostenuto che le stablecoin rappresentano il primo passo nella tokenizzazione on-chain, citando il loro ruolo nell’avanzamento degli obiettivi fiscali dell’amministrazione Trump. La fase successiva di questa crescita, che riteniamo sarà una delle principali narrazioni del 2026, riguarda la tokenizzazione on-chain di azioni e materie prime reali provenienti dal mondo della finanza tradizionale (TradFi).”
Con l’espansione del mercato di titoli di stato, azioni e prodotti indicizzati tokenizzati, il rapporto conclude che il settore sta diventando sempre più scalabile.
La convergenza tra accesso continuo 24/7 e gestione unificata dei portafogli sta ridefinendo le modalità di accesso ai mercati globali, suggerendo un futuro in cui la linea tra finanza digitale e tradizionale diventerà definitivamente sfumata.
