La regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti sta avanzando, aprendo un percorso conforme per il futuro del settore. Il 17 marzo, la SEC statunitense ha chiarito l’applicazione delle Leggi Federali sui Titoli ai crypto asset, offrendo un’interpretazione più chiara per l’industria.
La CFTC si è unita al regolatore per fornire ulteriori indicazioni.
SEC e CFTC chiariscono il quadro legislativo sulle criptovalute
Le ultime linee guida pubblicate dalle due autorità negli Stati Uniti agevolano la codificazione in legge di un quadro completo per la struttura del mercato.
Il presidente della SEC, Paul Atkins, ha dichiarato che, dopo più di un decennio di incertezza, le agenzie di regolamentazione stanno tracciando confini chiari con termini altrettanto chiari. Ha sottolineato che il nuovo quadro riconosce “ciò che la precedente amministrazione si è rifiutata di riconoscere”: la maggior parte dei crypto asset non sono di per sé titoli.
Il presidente della CFTC, Michael S. Selig, ha affermato che per troppo tempo i costruttori, innovatori e imprenditori americani hanno atteso linee guida chiare sullo status dei crypto asset, e ora l’attesa è finita.
Insieme ad Atkins, si è impegnato a favorire un ambiente normativo che permetta all’industria delle criptovalute di prosperare negli Stati Uniti con regole chiare e razionali che costituiranno la base per la nuova frontiera della finanza.
Le note ufficiali della SEC includono varie sezioni, come la definizione di titolo, lo status dei crypto asset e le transazioni di crypto asset, oltre a nuove categorie di criptovalute, chiarendo l’applicazione delle leggi federali sui titoli a:
- Airdrop
- Protocol mining
- Protocol staking
- Wrapping di un crypto asset non considerato titolo
Classificazione dei crypto asset
La SEC ha osservato che i crypto asset comprendono una vasta gamma di strumenti con caratteristiche, utilizzi e funzioni differenti.
I crypto asset sono classificati in 5 categorie:
1. Commodity digitali
Le commodity digitali sono definite come crypto asset intrinsecamente legati e il cui valore deriva dal funzionamento programmatico di un sistema cripto attivo e dalla dinamica di domanda e offerta, piuttosto che dall’aspettativa di profitto derivante dagli sforzi gestionali di terzi.
Esempi includono 16 asset digitali:
- Aptos (APT)
- Avalanche (AVAX)
- Bitcoin (BTC)
- Bitcoin Cash (BCH)
- Cardano (ADA)
- Chainlink (LINK)
- Dogecoin (DOGE)
- Ether (ETH)
- Hedera (HBAR)
- Litecoin (LTC)
- Polkadot (DOT)
- Shiba Inu (SHIB)
- Solana (SOL)
- Stellar (XLM)
- Tezos (XTZ)
- XRP (XRP)
2. Collezionabili digitali
I collezionabili digitali sono crypto asset progettati per essere raccolti e/o utilizzati. Molti rappresentano o trasmettono diritti su opere d’arte, musica, video, carte da collezione, oggetti di gioco, o rappresentazioni/riferimenti digitali a meme internet, personaggi, eventi attuali o tendenze.
Non hanno proprietà o diritti economici intrinseci, come la generazione di rendimenti passivi o diritti su redditi futuri, profitti o attività di un’impresa o altra entità.
Secondo la SEC, i collezionabili digitali non sono titoli.
Esempi includono:
- CryptoPunks
- Chromie Squiggles
- Fan Tokens
- WIF
- VCOIN
3. Strumenti digitali
Gli strumenti digitali sono crypto asset, privi di proprietà o diritti economici intrinseci, che svolgono una funzione pratica, come un’iscrizione, un biglietto, una credenziale, un titolo o un badge di identità.
Sono comunemente emessi per l’uso in relazione a sistemi cripto e sono non trasferibili. Il loro valore deriva dalla funzionalità pratica e possono essere emessi da un’entità centrale o in modo autonomo in conformità con il funzionamento programmatico di un sistema cripto.
Gli strumenti digitali non sono considerati titoli.
Esempi includono:
- Dominî Ethereum Name Service
- CoinDesk Microcosms NFT Consensus Ticket
4. Stablecoin
Le stablecoin sono definite come crypto asset progettati per mantenere un valore stabile rispetto a un’attività di riferimento, come il dollaro statunitense.
Le stablecoin di pagamento emesse da un emittente autorizzato non sono titoli.
5. Titoli digitali
I titoli digitali, noti anche come security token, sono strumenti finanziari inclusi nella definizione di titolo, formattati o rappresentati da un crypto asset, in cui il registro delle proprietà è mantenuto in tutto o in parte su una o più reti cripto.
La classificazione della SEC segna una svolta per l’adozione istituzionale
La CEO di Bitget, Gracy Chen, ha commentato la recente classificazione formale dei crypto asset da parte della SEC, affermando che rappresenta un passo avanti verso una regolamentazione chiara, soprattutto per le commodity digitali, i collezionabili e le stablecoin.
Secondo Chen, il nuovo quadro normativo offre i seguenti vantaggi:
- Riduce le ambiguità di lunga data
- Si concentra sulla struttura, la commercializzazione e l’utilizzo degli asset
- Favorisce uno sviluppo sostenibile a lungo termine
- Incoraggia l’innovazione conforme
- Stimola un’adozione istituzionale più ampia
- Attiva significativi afflussi di capitale
La CEO di Bitget ha sottolineato che le nuove regole relative alle categorie non considerate titoli, come le commodity, aprono la porta a una partecipazione su scala più ampia in altcoin e altri token, precedentemente percepiti come ad alto rischio a causa dell’incertezza normativa.
Chen ha osservato che alcuni dibattiti ancora in corso su casi limite potrebbero causare volatilità a breve termine su alcuni asset, ma nel complesso, il nuovo quadro normativo:
- Rafforzerà la fiducia del mercato
- Accelererà lo sviluppo di prodotti (nuovi derivati, offerte tokenizzate)
- Sosterrà l’adozione mainstream
Cosa succederà ora nell’industria?
Il presidente della SEC ha evidenziato anche l’importanza di una regolamentazione più chiara per il settore delle criptovalute, che offrirà agli innovatori più opportunità di raccogliere capitali negli Stati Uniti, garantendo al contempo un’adeguata protezione degli investitori.
Nel suo recente intervento, “Regulation Crypto Assets: A Token Safe Harbor”, Atkins ha inoltre menzionato la necessità di:
- Un’esenzione per startup della durata fino a 4 anni per offrire agli sviluppatori il tempo di raggiungere la maturità
- Un’esenzione dalla raccolta fondi per contratti d’investimento che coinvolgono determinati crypto asset, consentendo agli imprenditori di raccogliere fino a 75 milioni di dollari in un anno
- Un contratto d’investimento e un porto sicuro esclusi dalla definizione di titolo per determinati crypto asset, applicabili una volta soddisfatte specifiche condizioni
Nel complesso, in un contesto di regolamentazione chiara dell’industria, Atkins prevede un nuovo capitolo per l’innovazione americana.
