J.P. Morgan Asset Management ha fijado por primera vez un rango de rentabilidad para bitcoin en la nueva edición de sus Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA), elaborada con datos a septiembre de 2026. BTC sigue fuera de las principales matrices de covarianza del informe.
Qué dice el informe sobre bitcoin
La división de gestión de activos del banco escribe en el resumen del informe que "por primera vez" fija un rango de rentabilidad para bitcoin, pero "todavía no" incluye el activo en sus principales matrices de covarianza.
El rango concreto no se revela en el resumen público. El informe abarca previsiones de rentabilidad a un horizonte de 10-15 años para renta variable, bonos, activos reales y alternativos.
El contexto: un auge inversor de 15 billones de $
El tema central de esta edición es una "supernova" de gasto de capital global de 15 billones de $, centrada en la IA y que se extenderá hasta 2040. Estos son los efectos estimados por J.P. Morgan:
- La productividad total de los factores sube un 50 %, hasta 120 puntos básicos
- La previsión de crecimiento del PIB real de EE. UU. sube al 2,1 %
- El crecimiento nominal del mundo desarrollado alcanza el 4,2 %
- La mejor combinación de PIB e inflación desde la pandemia
Tres fuerzas impulsan las previsiones: el nacionalismo económico, la adopción de tecnología y la "reconexión" del capital, es decir, cambios en los flujos de capital público y privado provocados por el aumento de la inversión interna. El informe advierte de que el nacionalismo económico también conlleva un riesgo de volatilidad de la inflación.
J.P. Morgan lo describe como la mejor perspectiva de crecimiento del mundo desarrollado en 15 años.
Previsiones para el resto de activos
Activo | Rentabilidad anual prevista |
|---|---|
Renta variable de gran capitalización de EE. UU. | 7,5 % (+80 pb) |
Bonos agregados globales | 5,3 % |
Transporte global | 8,1 % |
Inmobiliario global core | 7,9 % |
Infraestructuras globales | 7,1 % |
Cartera global equilibrada de acciones y bonos | 7,0 % (+60 pb) |
Bitcoin | rango, no revelado en el resumen |
Los hedge funds diversificados reciben una mejora de 140 pb por las tendencias sostenidas de alfa y los tipos más altos. Una cartera con un 30 % en alternativos diversificados alcanza una rentabilidad del 7,5 % y un ratio de Sharpe un 21 % superior al de una cartera equilibrada simple.
La cartera global equilibrada de acciones y bonos sube 60 pb, hasta el 7,0 %, pero la mayor correlación entre acciones y bonos exige más diversificación, según el informe.
La previsión para los bonos agregados globales ha pasado de un mínimo del 2,1 % en 2021 al 5,3 %, el nivel más alto en dos décadas. Unos márgenes de beneficio superiores al 15 % elevaron la previsión de las grandes capitalizaciones de EE. UU. en 80 pb, hasta el 7,5 %, y las previsiones de renta variable de mercados desarrollados superan ahora a las de mercados emergentes.