J.P. Morgan Asset Management a pus pentru prima dată un interval de randament pe bitcoin în noua ediție a raportului Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA), construit pe date din septembrie 2026. BTC rămâne însă în afara matricelor principale de covarianță ale raportului.
Ce spune raportul despre bitcoin
Divizia de administrare a activelor a băncii scrie în rezumatul raportului că pune „pentru prima dată” un interval pe randamentele bitcoin, dar că nu include „încă” activul în matricele principale de covarianță.
Valoarea concretă a intervalului nu apare în rezumatul public. Raportul acoperă prognoze de randament pe un orizont de 10-15 ani pentru acțiuni, obligațiuni, active reale și alternative.
Contextul: un val de investiții de 15.000 mld. $
Tema centrală a ediției este o „supernovă” globală de capex de 15.000 mld. $, centrată pe AI și extinsă până în 2040. Efectele estimate de J.P. Morgan:
- Productivitatea totală a factorilor crește cu 50%, la 120 de puncte de bază
- Prognoza de creștere reală a PIB-ului SUA urcă la 2,1%
- Creșterea nominală în lumea dezvoltată ajunge la 4,2%
- Cel mai favorabil raport PIB-inflație de la pandemie încoace
Trei forțe stau la baza prognozelor: naționalismul economic, adopția tehnologiei și „recablarea” capitalului - schimbări în fluxurile de capital public și privat, determinate de creșterea investițiilor domestice. Raportul notează că naționalismul economic aduce și riscul unei volatilități mai mari a inflației.
J.P. Morgan descrie perspectiva de creștere pentru lumea dezvoltată drept cea mai bună din ultimii 15 ani.
Prognozele pentru celelalte active
Activ | Randament anual estimat |
|---|---|
Acțiuni SUA large cap | 7,5% (+80 pb) |
Obligațiuni globale agregate | 5,3% |
Transport global | 8,1% |
Imobiliare core globale | 7,9% |
Infrastructură globală | 7,1% |
Portofoliu echilibrat global acțiuni-obligațiuni | 7,0% (+60 pb) |
Bitcoin | interval, nepublicat în rezumat |
Fondurile hedge diversificate primesc un upgrade de 140 pb, pe fondul tendințelor susținute de alpha și al dobânzilor mai ridicate. Un portofoliu cu 30% alocat în alternative diversificate ajunge la un randament de 7,5% și la un raport Sharpe cu 21% mai mare decât un portofoliu echilibrat simplu.
Portofoliul echilibrat global acțiuni-obligațiuni urcă cu 60 pb, la 7,0%, dar corelația mai mare dintre acțiuni și obligațiuni cere diversificare suplimentară, potrivit raportului.
Prognoza pentru obligațiunile globale agregate a urcat de la minimul de 2,1% din 2021 la 5,3% - cel mai ridicat nivel din ultimele două decenii. Marjele de profit de peste 15% au împins prognoza pentru acțiunile SUA large cap cu 80 pb, la 7,5%, iar prognozele pentru piețele dezvoltate le depășesc acum pe cele pentru piețele emergente.