J.P. Morgan Asset Management ha indicato per la prima volta un range per i rendimenti di bitcoin nella nuova edizione delle Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA), basata su dati a settembre 2026. BTC resta comunque fuori dalle principali matrici di covarianza del report.
Cosa dice il report su bitcoin
Nel riepilogo del report la divisione di asset management della banca scrive che "per la prima volta" indica un range per i rendimenti di bitcoin, ma "non ancora" include l'asset nelle sue principali matrici di covarianza.
Il range effettivo non è reso noto nel riepilogo pubblico. Il report copre le previsioni di rendimento su un orizzonte di 10-15 anni per azioni, obbligazioni, asset reali e alternativi.
Lo scenario: un'ondata di investimenti da 15.000 miliardi di $
Il tema centrale di questa edizione è una "supernova" di capex globale da 15.000 miliardi di $, concentrata sull'IA e destinata a proseguire fino al 2040. Gli effetti stimati da J.P. Morgan:
- La produttività totale dei fattori sale del 50%, a 120 punti base
- La previsione di crescita del PIL reale USA sale al 2,1%
- La crescita nominale dei paesi sviluppati raggiunge il 4,2%
- La combinazione più favorevole tra PIL e inflazione dalla pandemia
Tre forze guidano le previsioni: nazionalismo economico, adozione della tecnologia e "rewiring" del capitale, cioè lo spostamento dei flussi di capitale pubblici e privati trainato dalla crescita degli investimenti domestici. Il report segnala che il nazionalismo economico comporta anche un rischio di volatilità dell'inflazione.
Per J.P. Morgan è il miglior scenario di crescita per i paesi sviluppati degli ultimi 15 anni.
Le previsioni per gli altri asset
Asset | Rendimento annuo previsto |
|---|---|
Azioni large cap USA | 7,5% (+80 bps) |
Obbligazioni globali aggregate | 5,3% |
Trasporti globali | 8,1% |
Immobiliare core globale | 7,9% |
Infrastrutture globali | 7,1% |
Portafoglio bilanciato globale azioni-obbligazioni | 7,0% (+60 bps) |
Bitcoin | range, non reso noto nel riepilogo |
Gli hedge fund diversificati ricevono un rialzo di 140 bps grazie ai trend di alpha duraturi e ai tassi più alti. Un portafoglio con il 30% in alternativi diversificati raggiunge rendimenti del 7,5% e un Sharpe ratio superiore del 21% rispetto a un semplice portafoglio bilanciato.
Il portafoglio bilanciato globale azioni-obbligazioni sale di 60 bps, al 7,0%, ma la maggiore correlazione tra azioni e obbligazioni richiede una diversificazione ulteriore, osserva il report.
La previsione sulle obbligazioni globali aggregate è salita dal minimo del 2,1% del 2021 al 5,3%, il livello più alto in due decenni. Margini di profitto sopra il 15% hanno spinto la previsione sulle large cap USA di 80 bps, al 7,5%, e le previsioni sulle azioni dei mercati sviluppati ora superano quelle dei mercati emergenti.