La Fondation Ethena a annoncé que son Comité des Risques a déterminé que les paramètres pour l’activation du mécanisme de frais du protocole avaient été atteints. Le comité travaille désormais sur les détails de mise en œuvre, qui seront partagés publiquement avant que les détenteurs d’ENA ne soient invités à voter sur le cadre proposé.
Bien qu’aucune décision finale n’ait encore été prise, l’activation du mécanisme de frais représente une étape majeure dans la feuille de route de gouvernance d’Ethena.
The Ethena Foundation can confirm that the fee switch parameters set by the Risk Committee have now been met and the ENA fee switch is expected to be activated following Ethena Risk Committee sign off on the implementation details and further governance process
The Ethena Risk…
— Ethena Foundation (@EthenaFndtn) 15 septembre 2025
Ce que le mécanisme de frais pourrait signifier pour les stakers
S’il est activé, ce mécanisme redirigerait une partie des revenus du protocole Ethena vers les détenteurs de sENA. Les revenus actuels s’élèvent à environ 50–60 millions de dollars par mois et, avec environ 750 millions de dollars d’ENA mis en staking, cela suggère un rendement potentiel compris entre 4,5 % et 15 % en taux annuel (APR), selon la part effectivement allouée.
Ces chiffres demeurent des estimations et dépendront du modèle final validé par la gouvernance.
Un changement dans l’utilité du jeton ENA
Jusqu’à présent, le staking d’ENA n’offrait pas de redistribution directe des revenus. Il était plutôt présenté comme un moyen d’accumuler des tokens issus d’airdrops de projets de l’écosystème tels que Ethena Eco, Strata, EtherealDEX, Derive et Terminal Finance.
Si le processus de gouvernance approuve le mécanisme de frais, l’ENA pourrait passer d’un actif principalement axé sur la gouvernance avec des incitations indirectes, à un jeton de partage de revenus, alignant ainsi davantage ses intérêts sur ceux des détenteurs.
