Oferta totală de Ethereum a ajuns la 120,521,523 ETH, marcând cel mai înalt nivel din ianuarie 2023 și egalând nivelurile de ofertă pre-Merge, conform ultrasound.money.
Această creștere urmează update-ului Dencun din martie 2024, care a introdus schimbări ce au redus cantitatea de ETH arsă.
De ce crește oferta de Ethereum?
Impactul upgrade-ului Dencun
Upgrade-ul Dencun a introdus tranzacții blob, concepute să optimizeze gestionarea datelor, în special pentru soluțiile de scalare Layer 2 (L2). Spre deosebire de tranzacțiile tradiționale, tranzacțiile blob folosesc o unitate de taxă separată („blob gas”) care nu contribuie semnificativ la arderea ETH.
- Înainte de Dencun, taxele tranzacțiilor erau parțial arse, reducând oferta totală.
- Odată cu trecerea mai multor activități către tranzacțiile blob, proporția taxelor arse a scăzut.
- În consecință, oferta netă de Ethereum a început să crească în loc să scadă.
Migrarea către Solana și Layer 2
- Recentele creșteri ale valorii memecoin-urilor au atras utilizatori și lichiditate către Solana, reducând activitatea on-chain a Ethereum.
- Mai multe noi rețele Ethereum L2 au fost lansate după Dencun, deviind și mai mult tranzacțiile de la rețeaua principală Ethereum, afectând arderea taxelor de gas.
Este aceasta o problemă pentru Ethereum?
Conform analistului Presto Research, Jaehyun Ha, deși creșterea ofertei nu este o problemă imediată, ea contestă narațiunea „ultrasound money” a Ethereum—ideea că ETH este un activ deflaționar superior Bitcoin ca un depozit de valoare.
În plus, upgrade-ul Pectra, așteptat mai târziu în 2025, ar putea crește în continuare limita tranzacțiilor blob, accelerând potențial inflația.
Pe frontul securității, cercetătorul DeSpread, Byoungjoon Kim, avertizează că o creștere prelungită a ofertei de ETH poate slăbi securitatea rețelei sub modelul Proof-of-Stake (PoS), unde prețul ETH este direct legat de stimulentele economice de securitate pentru validatori.
Intrările în ETF-urile Ethereum continuă
În ciuda ofertei în creștere, interesul instituțional rămâne puternic, conform datelor SoSoValue.
- Pe 4 februarie, ETF-urile spot pentru Ethereum au înregistrat o intrare netă de $308 milioane, marcând patru zile consecutive de intrări pozitive.
- ETF-urile spot pentru Bitcoin au avut, de asemenea, activități semnificative, cu intrări nete de $341 milioane, inclusiv $249 milioane în fondul IBIT al BlackRock.
Lunile următoare vor fi critice pentru Ethereum, pe măsură ce preocupările legate de inflație, upgrade-urile rețelei și dezbaterile privind guvernanța îi vor modela traiectoria viitoare.
