I dividendi rappresentano quote degli utili netti e/o delle riserve distribuibili di una società, che possono essere pagate agli azionisti aventi diritto in denaro, azioni o beni come ricompensa per il loro investimento. I dividendi sono importanti per gli investitori di una società perché rappresentano un modo per ottenere reddito dalle proprie azioni; un numero maggiore di azioni si traduce in un dividendo più elevato.
In Romania, l’aliquota dell’imposta sui dividendi è aumentata dal 10% al 16% per i dividendi distribuiti a partire dal 1° gennaio 2026. La tassazione dei dividendi si applica alle persone fisiche, alle società e ai non residenti, sebbene per quest’ultima categoria possano applicarsi aliquote ridotte in base alle direttive UE o ai trattati contro la doppia imposizione.
Questa guida fornisce una spiegazione chiara dei dividendi, del motivo per cui le società li distribuiscono, di come ne beneficiano gli investitori e chiarisce le differenze tra dividendi e utile. Scoprirai tutto sul reddito da dividendi e sulla tassazione dei dividendi in Romania, su come calcolare i dividendi, sui dividendi della Borsa di Bucarest e su altre informazioni rilevanti.
Cosa sono i dividendi?
I dividendi rappresentano una parte degli utili o delle riserve di una società, distribuita agli azionisti, periodicamente (di solito annualmente o trimestralmente), come ricompensa per il loro investimento.
I dividendi vengono solitamente pagati sotto forma di:
- Denaro
- Azioni aggiuntive emesse dalla società
- Beni e altri attivi
Come funzionano i dividendi
I dividendi funzionano sulla base dei seguenti punti chiave:
- Decisione sui dividendi – Il consiglio di amministrazione di una società propone l’importo dell’utile distribuibile (utili netti, riserve distribuibili), mentre l’Assemblea generale degli azionisti ha l’autorità finale di approvare, modificare o respingere la proposta, entro i limiti stabiliti dalla legge e dai documenti statutari della società.
- Calcolo dei dividendi – Il dividendo lordo viene calcolato per azione, e l’azionista moltiplica l’importo per il numero di azioni possedute nella società.
- Pagamento dei dividendi agli azionisti – I dividendi vengono pagati agli azionisti dalla società in diverse forme e in date specifiche; la società trattiene alla fonte l’imposta sui dividendi, che viene poi versata allo Stato. L’azionista riceve il dividendo netto dopo la ritenuta fiscale.
Perché le società pagano dividendi
I principali motivi per cui le società pagano dividendi agli azionisti includono i seguenti:
- Ricompensa per gli azionisti – La società paga dividendi agli investitori come ricompensa e per offrire un potenziale reddito ricorrente.
- Attrazione degli investimenti – Le società che pagano dividendi agli azionisti sono più attraenti per i nuovi investitori, in particolare quelli di lungo termine.
- Segnale di successo – Quando una società paga dividendi agli azionisti, spesso segnala redditività e fiducia del management nei flussi di capitale futuri.
- Prevenzione della cattiva allocazione del capitale – Se una società è matura e opera in un mercato saturo, trattenere liquidità in eccesso può essere inefficiente; il pagamento dei dividendi riduce il capitale interno e previene una cattiva allocazione del capitale (acquisizioni inefficienti o spese improduttive).
Spiegazione dei diritti ai dividendi
I diritti ai dividendi rappresentano il diritto degli azionisti a ricevere una parte degli utili netti o delle riserve distribuibili di una società, in proporzione alla loro partecipazione. In Romania, i dividendi sono soggetti a un’imposta del 16% e possono essere soggetti anche al CASS se vengono superate le soglie di reddito applicabili.
Chi ha diritto a ricevere dividendi
Gli azionisti che risultano registrati come titolari di azioni che danno diritto ai dividendi alla data di riferimento stabilita dalla società possono ricevere dividendi in proporzione alle loro partecipazioni.
I dividendi possono essere pagati anche ai seguenti soggetti:
- I dirigenti possono ricevere dividendi se sono anche azionisti della società.
- I dipendenti possono ricevere dividendi solo se detengono azioni della società.
La condizione fondamentale per ricevere dividendi è che una persona o entità sia azionista alla data di riferimento (data di registrazione). Se qualcuno acquista azioni dopo la data di riferimento, non ha diritto a ricevere dividendi.
Differenza tra dividendi e utile
La differenza principale tra l’utile netto di una società e i dividendi è che l’utile netto misura il valore generato dalla società, mentre i dividendi determinano quanta parte di tale valore viene distribuita agli azionisti.
- L’utile netto di una società rappresenta i guadagni dopo i costi operativi, gli interessi, l’ammortamento e le imposte societarie. Fino a quando non viene presa una decisione di distribuzione, l’utile appartiene alla società e può essere trattenuto, destinato alle riserve o parzialmente distribuito agli azionisti sotto forma di dividendi.
- I dividendi rappresentano una parte dell’utile netto o delle riserve distribuibili della società, pagata agli azionisti in denaro o in natura. I dividendi non sono obbligatori e richiedono una decisione formale del consiglio di amministrazione e l’approvazione degli azionisti.
Non tutti gli utili diventano dividendi, poiché le società spesso trattengono gli utili per finanziare lo sviluppo aziendale, le operazioni, gli stipendi, gli investimenti e le riserve.
Reddito da dividendi in Romania
In Romania, la legislazione vigente stabilisce che gli azionisti o i soci che:
- detengono legalmente azioni o quote di partecipazione nella società;
- sono registrati come azionisti alla data di riferimento
possono ricevere dividendi.
I dividendi possono essere pagati alle seguenti entità:
- Azionisti persone fisiche, inclusi residenti romeni e non residenti
- Azionisti persone giuridiche, incluse società romene e straniere
Imposta sui dividendi in Romania
In Romania, le regole sulla tassazione dei dividendi sono stabilite dalle autorità fiscali nazionali tramite il Codice Fiscale.
Le seguenti entità sono coinvolte nella tassazione dei dividendi in Romania:
| Entità | Ruolo nella tassazione dei dividendi | Cosa fanno | Cosa NON fanno |
|---|---|---|---|
| Parlamento romeno | Decisore in materia fiscale | Stabilisce le regole e le aliquote dell’imposta sui dividendi tramite il Codice Fiscale | Non riscuote né amministra le imposte |
| Governo romeno | Politica e attuazione | Propone modifiche fiscali ed emana norme di applicazione | Non può imporre o modificare imposte senza il Parlamento |
| Codice Fiscale (Codul Fiscal) | Quadro giuridico | Definisce aliquote, esenzioni e soggetti imponibili | Non applica le imposte |
| ANAF (autorità fiscale romena) | Amministratore fiscale | Riscuote l’imposta sui dividendi, garantisce la conformità ed effettua controlli | Non stabilisce le aliquote fiscali |
| Società che distribuisce i dividendi | Sostituto d’imposta | Calcola, trattiene e versa l’imposta sui dividendi allo Stato | Non decide le aliquote né trattiene l’imposta |
| Azionista (persona fisica o giuridica) | Contribuente / beneficiario | Riceve i dividendi netti; può dichiarare obblighi aggiuntivi (es. CASS) | Non trattiene l’imposta sui dividendi |
In Romania, l’imposta sui dividendi viene trattenuta alla fonte dalla società che distribuisce i dividendi, mentre eventuali obblighi aggiuntivi come il CASS possono applicarsi a livello dell’azionista.
Aliquota dell’imposta sui dividendi
La Romania ha aumentato l’aliquota dell’imposta sui dividendi dal 10% al 16% per le distribuzioni effettuate a partire dal 1° gennaio 2026, per soggetti residenti e non residenti aventi diritto.
I dividendi intermedi distribuiti nel 2025 sono tassati al 10%, anche se pagati nel 2026, secondo le regole transitorie.
Chi paga l’imposta sui dividendi?
In Romania, l’imposta sui dividendi viene trattenuta e versata allo Stato dalla società che distribuisce i dividendi. L’azionista (persona fisica o giuridica, residente o non residente) è il contribuente, ma non paga l’imposta direttamente.
Condizioni di esenzione dall’imposta sui dividendi
Alcune società sono esentate dall’imposta sui dividendi come segue:
- Società romena a società romena – Se la società che riceve i dividendi detiene almeno il 10% del capitale della società pagante per almeno un anno, l’imposta alla fonte sui dividendi è esente.
- Società romena a società residente nell’UE – Si applica la stessa condizione di partecipazione; se la società che riceve i dividendi detiene almeno il 10% del capitale della società pagante per almeno un anno, l’imposta sui dividendi può essere esente in base alla Direttiva UE Madre-Figlia.
Per le società al di fuori dell’UE, possono applicarsi aliquote ridotte o esenzioni in base ai trattati contro la doppia imposizione (DTT) applicabili.
Dove viene pagata l’imposta sui dividendi?
In Romania, l’imposta sui dividendi viene versata al bilancio dello Stato tramite i conti amministrati dall’ANAF (Agenzia Nazionale per l’Amministrazione Fiscale).
I punti chiave relativi ai pagamenti dell’imposta sui dividendi includono quanto segue:
- La società effettua il pagamento dell’imposta, non l’azionista che riceve il dividendo.
- L’imposta viene trasferita sul conto del bilancio statale designato per la ritenuta sui dividendi.
- L’ANAF fornisce l’IBAN esatto per ciascuna autorità fiscale locale.
Come calcolare i dividendi
I dividendi vengono calcolati per azione, il che significa che ogni azione dà diritto al suo titolare all’importo del dividendo dichiarato per azione.
Il totale dei dividendi ricevuti da un azionista è pari al dividendo per azione moltiplicato per il numero di azioni detenute dall’azionista.
Ad esempio, se una società dichiara un dividendo di 2 RON per azione, un azionista che possiede 1.000 azioni della società riceverà 2 RON x 1.000 azioni = 2.000 RON. Questo rappresenta il valore lordo dei dividendi.
Calcolo dell’imposta sui dividendi
L’imposta sui dividendi si calcola moltiplicando il dividendo lordo per il 16% (l’imposta sui dividendi nel 2026 in Romania).
CASS sui dividendi
Per le persone fisiche, il CASS (contributo di assicurazione sanitaria) si applica se il reddito annuo totale da dividendi supera l’equivalente di 6 salari minimi lordi.
- Se l’importo è compreso tra 6 e 12 salari minimi, si applica un’imposta del 10% su 6 salari minimi.
- Se l’importo è compreso tra 12 e 24 salari minimi, si applica un’imposta del 10% su 12 salari minimi.
- Per importi superiori a 24 salari minimi, si applica un’imposta del 10% su 24 salari minimi.
Il salario minimo attuale in Romania è di 4.050 RON.
Esistono diversi calcolatori di dividendi online che puoi utilizzare.
Per un dividendo lordo di 2.000 RON, l’imposta sui dividendi è del 16%, ovvero 320 RON. Il CASS sarà pari a 0 RON perché l’importo è inferiore al livello di 6 salari minimi.
Per un valore lordo dei dividendi di 200.000 RON si applica l’imposta ordinaria sui dividendi del 16%, insieme al CASS, poiché 200.000 RON rappresentano oltre 24 salari minimi in Romania.
Le imposte totali per 200.000 RON di dividendi sono pari al 16% dell’importo (32.000 RON) più il 10% di 97.200 RON (9.720 RON, che rappresentano 24 salari minimi in Romania). Le imposte totali per 200.000 RON di dividendi sono pari a 41.720 RON.
Puoi semplicemente utilizzare un calcolatore dell’imposta sui dividendi per vedere l’importo esatto pagato sui tuoi dividendi in base alle imposte standard e al CASS.
Dividendi intermedi
I dividendi intermedi vengono distribuiti agli azionisti prima del dividendo annuale, sulla base degli utili intermedi indicati nei bilanci intermedi redatti nel corso dell’esercizio finanziario.
Le società pagano dividendi intermedi per:
- Offrire un reddito regolare agli azionisti
- Segnalare un flusso di cassa solido e stabile
- Attrarre investitori orientati al reddito
In Romania, i dividendi intermedi sono tassati come i dividendi finali, ma il momento impositivo è legato alla data effettiva di pagamento, non alla fine dell’anno.
La società trattiene l’imposta sui dividendi alla fonte quando paga i dividendi intermedi, e l’imposta diventa immediatamente esigibile al momento del pagamento, prima della chiusura dell’esercizio.
Per gli azionisti persone fisiche, il CASS relativo ai dividendi intermedi, ove applicabile, non viene trattenuto dalla società e viene pagato nell’anno successivo tramite la Dichiarazione Unica.
Dividendi alla Borsa di Bucarest (BVB)
La Borsa di Bucarest pubblica informazioni sui dividendi delle società quotate, inclusi simboli di negoziazione, prezzi, date chiave, date di registrazione e importi dei dividendi dichiarati.
La distribuzione dei dividendi sul BVB è:
- Standardizzata
- Rigorosamente regolamentata
Le società quotate sul BVB distribuiscono dividendi dopo l’approvazione dell’Assemblea Generale degli Azionisti. Seguono questi passaggi:
- Dopo l’approvazione, la società stabilisce una data ex-dividendo (il primo giorno di negoziazione in cui le azioni non danno più diritto al dividendo), una data di registrazione (gli azionisti registrati a questa data hanno diritto ai dividendi) e una data di pagamento (quando i dividendi vengono effettivamente pagati)
- Gli azionisti aventi diritto vengono identificati dal Depozitarul Central (un’entità che identifica gli azionisti eleggibili, gestisce i registri degli azionisti e facilita la logistica della distribuzione dei dividendi)
- I dividendi vengono pagati tramite intermediari/agenti di pagamento designati (con imposta sui dividendi trattenuta alla fonte)
I dividendi di Bank Transilvania e i dividendi di Hidroelectrica sono due esempi rilevanti di società che distribuiscono dividendi quotate sul BVB, rappresentando rispettivamente i settori finanziario ed energetico.
Dividendi Bank Transilvania
La Borsa di Bucarest elenca tre distribuzioni di dividendi separate effettuate da Bank Transilvania (TVL), approvate e pagate in momenti diversi:
- Il dividendo di oltre 1,73 RON per azione (dividendo annuale principale) fa parte del maggiore pagamento complessivo di quasi 1,59 miliardi di RON ed è stato pagato sugli utili del 2024 il 30 giugno 2025. Gli azionisti registrati il 16 giugno 2025 hanno diritto a questo dividendo.
- Il dividendo di oltre 0,64 RON per azione (dividendo supplementare) fa parte di un pagamento totale di 700 milioni di RON ed è stato anch’esso pagato sugli utili del 2024 il 25 novembre 2025. Gli azionisti registrati il 25 novembre 2025 hanno diritto a questo dividendo.
- Il dividendo di oltre 1,25 RON per azione (dividendo annuale), parte di un pagamento di 1 miliardo di RON, è stato pagato sugli utili del 2023 il 6 dicembre 2024. Gli azionisti registrati il 26 giugno 2024 hanno diritto a questo dividendo.
Bank Transilvania è una delle banche più popolari in Romania.
Dividendi Hidroelectrica
Il BVB elenca due dividendi per Hidroelectrica (H20), il leader nazionale nel settore dell’energia elettrica:
- Il dividendo H20 del valore di oltre 8,9 RON per azione fa parte di un pagamento di oltre 4 miliardi di RON ed è stato pagato sugli utili del 2024 il 25 giugno 2025. Gli azionisti registrati il 6 aprile 2025 hanno diritto a questo dividendo.
- Il dividendo H20 del valore di 13,99 RON per azione fa parte di un pagamento di oltre 6,29 miliardi di RON ed è stato pagato sugli utili del 2023 il 28 giugno 2023. Gli azionisti registrati il 6 ottobre 2024 hanno diritto a questo dividendo.
Dividendi vs altri redditi da investimento
Oltre ai dividendi, è possibile ottenere altri tipi di reddito da investimento, tra cui interessi e plusvalenze.
Dividendi vs interessi
Dividendi e interessi sono due tipi diversi di reddito da investimento, e le principali differenze sono le seguenti:
| Criterio | Dividendi | Interessi |
|---|---|---|
| Chi lo riceve | Azionisti | Creditori o finanziatori |
| Fonte del pagamento | Utili aziendali o riserve distribuibili | Depositi, obbligazioni o contratti di prestito |
| Dipendenza dalla performance | Dipende dalla performance dell’azienda | Indipendente dalla redditività |
| Decisione/obbligo | Richiede l’approvazione degli azionisti | Dovuto per contratto |
| Regolarità del pagamento | Pagato quando approvato | Pagato regolarmente secondo il contratto |
| Tassazione | Tassato con un’aliquota fissa tramite ritenuta alla fonte al pagamento | Tassato separatamente, alla fonte |
| Livello di rischio | Non garantito | Generalmente garantito dal contratto |
Dividendi vs plusvalenze
Le principali differenze tra dividendi e plusvalenze sono le seguenti:
| Criterio | Dividendi | Plusvalenze |
|---|---|---|
| Tipo di reddito | Reddito periodico | Reddito una tantum |
| Chi lo riceve | Azionisti aventi diritto | Investitori che vendono un’attività |
| Come viene generato il reddito | Pagato dalla società | Generato dalla vendita di un’attività |
| Necessità di vendere l’investimento | No | Sì |
| Fonte del rendimento | Utili o riserve della società | Apprezzamento del prezzo di mercato |
| Fattori di dipendenza | Performance aziendale e approvazione | Condizioni di mercato e tempistica |
| Momento della tassazione | Tassati al momento del pagamento | Tassate quando l’attività viene venduta |
| Flusso di cassa | Fornisce un flusso di cassa regolare | Fornisce liquidità solo al momento della vendita |
FAQ sui dividendi in Romania
Cosa sono i dividendi?
I dividendi sono pagamenti effettuati da una società a partire dai propri utili o riserve distribuibili agli azionisti aventi diritto, solitamente in denaro, azioni o beni. I dividendi rappresentano una ricompensa per gli azionisti per il loro investimento nella società.
Chi paga l’imposta sui dividendi?
In Romania, l’imposta sui dividendi viene trattenuta e versata allo Stato dalla società che distribuisce i dividendi. Gli azionisti ricevono il dividendo netto.
Gli azionisti possono inoltre dover versare il CASS all’ANAF se il reddito da dividendi supera determinate soglie.
Quando viene pagata l’imposta sui dividendi?
L’imposta sui dividendi viene pagata nel momento in cui i dividendi vengono distribuiti.
Come vengono calcolati i dividendi?
I dividendi vengono calcolati per azione. Gli azionisti aventi diritto che ricevono dividendi devono moltiplicare il numero di azioni possedute per il dividendo per azione.
Cos’è il CASS sui dividendi?
Il CASS sui dividendi è un contributo di assicurazione sanitaria sociale applicabile alle persone fisiche se il reddito da dividendi supera determinate soglie.
Qual è la base di calcolo del CASS sui dividendi?
In Romania, per gli anni fiscali 2025-2026, la base di calcolo del CASS sui dividendi è determinata da soglie massime basate su multipli del salario minimo lordo.
Il CASS si applica se il reddito annuo totale da dividendi supera sei volte il salario minimo lordo.
Cosa sono i dividendi intermedi?
I dividendi intermedi sono offerti da una società agli azionisti aventi diritto prima del dividendo annuale, sulla base degli utili intermedi indicati nei bilanci intermedi redatti durante l’anno.
Cos’è il reddito da dividendi?
Il reddito da dividendi è la parte degli utili o delle riserve distribuibili di una società destinata a essere corrisposta agli azionisti aventi diritto in denaro, azioni o beni.
